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凌風,資深投資專家,超過20年基金和債券推廣經驗,也擅長環球投資市場的分析。

10/11/2023 11:01

《基金債券攻略-凌風》房託是基金還是股票?

  本欄開宗明義叫「基金債券攻略」,自然應該介紹基金和債券。但有一種「基金」,我一直沒有提過,那就是今日(10日)文章標題所說的「房託」。
 
  「房託」的中文全名叫「房地產投資信託基金」,英文叫Real Estate Investment Trust Funds(簡稱REITs)。最近有朋友問我,這到底是不是我們一向理解的基金?
 
  更重要的是,隨著美國利息可能見頂,這類房託近期又再受到追捧,最明顯的例子就是本港最大的房託領展(00823),近期「股價」開始回穩。因此,我決定今明兩期為大家介紹和分析一下這類房託,並以領展為例去解說。
 
  首先,讓我解構一下今日文章標題提出的問題,到底房託是基金還是股票?
 
  簡單而又直接的答案是,在組織架構方面,房託確實是一隻基金,因為它有基金的組織章程,又有經理負責管理相關的資產,包括提升資產價值,以及決定是否買入或賣出所持的資產。
 
  但在買賣方面,它又確實像股票一樣,尤其是大部分房託都在證券交易所掛牌買賣,也有個編號,因此,它不像正式的基金,要買入或贖回,都要向發行的基金公司提出,而且都要在「未知價」的情況下買入或賣出,因為基金的報價不像股票,只會於每日收市後才可以計算到。
 
  如果像股票買賣般方便,就等於說,妳想幾時買入,或幾時賣出也可以。只要該房託的交投暢旺,幾秒鐘就可以買到你想要的單位,或沽出你持有的單位。
 
  我自己形容,房託是用股票作包裝的基金(這是正面的評價呀!),不過,它和正式的基金也有一個分別,那就是,如果房託賺錢,就一定要派息。根據《房地產基金守則》,基金管理人必須將除稅後淨收入的九成分派予基金單位持有人。
 
  各位,你買任何一隻股票或基金,都有一個風險,那就是該股票或基金不派息,因為上市公司和基金是否派息,很大程度取決於公司董事會或基金經理的決定。
 
  當然,現實上,一家公司如果賺開錢,過去也固定派息,相信很少會突然不派息。基金亦然,但有時候,如果公司管理層認為,今年要預留更多資金發展新項目,則絕對有可能減少派息,但房託就少了這一重風險。
 
  明白了這一點,大家應該想象到,房託絕對是退休收息的尚佳資產,因為它是肯定派息的。即是說,房託是一種長線投資的工具。不過,我必須指出的是,正因為它有定期派息的功能,中短線來說,它會受市場息口影響。
 
  當市場利息上升時,這類房託就會不受歡迎,「股價」會偏軟,但當市場利息回落時,這類房託又變得吸引了。由於美國的息口有機會見頂回落,因此,房託又成為投資者追捧的對象了。(待續)《凌風》
 
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*編者按:本文只供參考之用,並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式之申述或訂立任何建議及推薦,讀者務請運用個人獨立思考能力自行作出投資決定,如因相關建議招致損失,概與《環富通》、編者及作者無涉。

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