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溫天納為資深金融及投資銀行家,現任投資銀行高層,為中國高校聯金融協會創會副主席、香港證券專業學會委員會成員及歷任中國人民大學商學院榮譽講座教授及交銀國際創始董事總經理,在過去20年當中在内地和香港曾獲多項券商和投行界的獎項。

13/11/2023 15:22

《融天納地-溫天納》最新通脹數據的啟示

  參考最新公布的內地10月份通脹數據,挑戰與機遇並存。隨著內地需求擴大及供求關係改善,估計通脹趨勢有望回升。與此同時,內地工業企業下游需求進一步復甦,生產價格有望回穩甚至回升,同時受惠於居民收入預期提升、消費信心復甦,通脹將呈現改善趨勢。
 
  深層次觀察,房地產市場因素亦不能忽略。此前,房地產政策結構性放鬆後,一線城市數據呈現「脈衝式」改善,不過一、二線城市的房價並未完全回穩,居民的資產財富預期有待回升,大宗可選商品消費表現仍待觀察。
 
  從政策布局上,今年內將增加發行萬億國債,預期明年將採取更大力度的財政政策,並輔以貨幣政策合理寬鬆,共同拉動內需全面復甦。在一系列政策支持下,內需目前呈現一定谷底回穩回升的格局。早前,中央宣布今年內增加發行萬億國債,並直接調升年度預算赤字率,某程度上宣示了新一輪積極財政擴張周期的啟動。故此,從邏輯判斷,內地房地產市場在今年底明年初將率先在一、二線城市呈現「量縮價平」的新發展趨勢。在這基礎上,中央在明年將實施更大力度的個稅減稅政策,促進和刺激居民消費,用以對應全國預算赤字率3.5%。
 
  綜觀海外形勢,在美國聯儲局目前的鷹派立場下,中國財政體系必須轉型至更加積極進取的擴張階段,才能夠為貨幣政策的合理寬鬆打開政策空間,從而避免因單邊過度依賴貨幣政策,導致加深貶值預期,以及收縮性的政策約束。在這大環境下,內地今明兩年持續降準,以及執行多次小幅度減息的機會仍存在。《資深投資銀行家、中國人民大學講座教授 溫天納》
 
*《經濟通》所刊的署名及/或不署名文章,相關內容屬作者個人意見,並不代表《經濟通》立場,《經濟通》所扮演的角色是提供一個自由言論平台。 

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