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立法會會計界議員,現為香港執業資深會計師、黃龍德會計師事務所有限公司之執業董事。

17/11/2023 12:22

《金碩良言-黃俊碩》調低股票交易印花稅,著力提振市場信心

  立法會在本周三(15日)通過《2023年印花稅(修訂)(證券轉讓)條例草案》,將股票交易印花稅率,由買賣雙方各支付0.13%,下調至0.1%,重返2021年8月之前的水平。筆者固然支持,亦在立法會投下贊成的一票。不過,今次股票交易印花稅稅率調節的來龍去脈,實在令筆者有感而發。
 
  在2021年8月,政府當局決定增加股票印花稅的時候,筆者尚未成為議員,當時筆者以一名市場投資者的身份,對政府的決定感到非常不惑,因為全世界的趨勢都是要降低證券交易成本,2000年6月30日,新加坡亦取消股票印花稅,為何我們香港要反其道而行,增加股票交易印花稅呢?
 
  筆者很記得當時政府解釋增加印花稅,是不會對整體股市成交額帶來實質影響,亦不會影響香港金融市場的競爭力,惟可以增加庫房的收入。對於政府的解說,筆者不能指有關講法完全失當,的確當投資者決定去投入資金到一個市場或者一隻股票,確實不會是因為那個市場的印花稅率高或低,而主要是看投資環境、投資氣氛、企業前景等等一系列因素。然而增加印花稅,或者我們應該講,增加或者調低任何稅項,其實某程度上,無論是間接還是直接,都是會壓抑或刺激那環節的需求。
 
  過往政府都做過不少透過調整稅收去影響需求的操作。汽車方面,想控制車輛增幅,加首次登記稅;想更多人利用香港作為紅酒貿易中心,全免寬減相關稅項。以上種種,成效都是立竿見影。政府過去做這些加稅或減稅的決定時,亦不會說有關決定不會影響市場的需求,為何政府增加股票印花稅時,就可以指對市場無影響?

  特區政府自2021年8月1日起將股票交易印花稅從價稅率大幅上調三成以後,在港交所進行股票買賣的主要證券交易項及收費,合計為0.2797%,是各主要國際金融中心當中最高。同樣以等值十萬元買股票,不計算佣金開支,在美國購買最當時得令的電動車公司股票,交易費只是1元,而在香港買10萬元內地科網龍頭股,交易費可高達280元!全球最高的交易徵費,再加上經濟前景未明、地緣政治危機以及中美之間角力等等疊加因素,令恒指由加稅之前30000點以上,跌到現時只有17000點水平;股市日均交易額,亦由加稅前平均每日1600億元,下跌至今年每日平均成交只有約1100億元。
 
  當然,港股市值大幅度蒸發以及成交額暴跌,不單單是因為增加印花稅所致,不過在環境如此弱勢之下,政府的確是需要有一些措施去提振市場,讓投資者重拾信心,以保持我們國際金融中心的競爭力。正如國家財政部和稅務總局於今年8月底都聯合公告,為了「活躍資本市場,提振投資者信心」,將證券交易印花稅減半,稅率由0.1%降至0.05%。港府今次緊隨國家步伐下調印花稅,是回應市場聲音的正確一步,不過下調多少則是另一個具爭議的議題。
 
  政府今次是按照由業界專家以及金融監管機構和港交所代表組成的專責小組的建議而下調股票印花稅,不過,專責小組經商議後,決定不就下調幅度提出任何具體建議,只是建議政府在市場發展和健康財政狀況之間取得平衡。結果,這個平衡就有如平行時空一樣,只是重返2021年8月,將稅率還原基本步。
 
  筆者當然明白政府當日加稅的目的,是希望在維持簡單稅制之下能夠提升庫房的收入,而事實上,印花稅收入是政府重要的收入來源,過去10年激增183%,在2021至2022年度達659億元。所以今次減稅,在庫房「水深火熱」之際,亦不希望令到稅收進一步大幅減少,於是「平衡」到只減至0.1%。
 
  不過政府當局是否要考慮清楚,在現時的市況進一步減收印花稅,可能令市場信心大增,短線買賣的需求上升,刺激到股市交投量增加,一樣可以提高印花稅的收入。現在將印花稅率降回0.1%,筆者擔心的是用藥不夠,未來更多交易金額將轉移至交易成本更便宜、前景更吸引的市場,屆時政府當局發現藥效不夠,想再加大力度時,恐怕已是藥石無靈。《立法會會計界議員 黃俊碩》

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