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04/05/2021 17:39

《真知灼見-溫灼培》通脹重臨央行收緊不利日圓

  《真知灼見》是次日圓匯價下跌始於4月23日,當時發生了兩事件。首先,加拿大央行於
4月21日議息會宣布減少買債規模,成為主要工業大國中首個收緊貨幣政策國家。到4月23
日,美國公布PCE平減物價指數,該指數是聯儲局最看重的通脹數字,按年大幅增長2﹒3%
。上述兩因素令市場再次關注全球,尤其美國的通脹問題,也使市場擔心美長債息有機會續升的
問題。由於日圓對美日長債息的差距變化最為敏感,相信這是導致日圓於當天開始轉弱的主因。
  回觀未來一周,本周四(6日)英倫銀行將議息。市場估計英倫銀行將是繼加央行後最有機
會收緊貨幣政策的央行。如屆時英倫銀行暗示收緊,這對幾近沒機會收緊貨幣政策的日圓匯價相
當不利。還有於下周三(12日),美國將公布4月以消費物價指數衡量的通脹數字。現市場估
,該數字有機會衝上3﹒6%水平,進一步超越聯儲局制定的2%通脹目標。提防這些變化會加
大美國十年債息的升勢,從而推低日圓匯價。圖表上,日圓首個下跌支持為3月低位約111兌
1美元水平。《恆生銀行首席市場策略員 溫灼培》
(筆者電郵:enroll@hangseng﹒com)

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