即市新聞

14/08/2019 11:31

《古臣周記-古臣》大象又搞回購,缸友到底有無著數?

  《古臣周記》近排業績期,有唔少大公司出完報告之後都開始搞回購,就好似大笨象
(00005)再度公布回購股份涉10億美金,而街坊渣打(02888)早喺4月底披露首
季度業績後,順便公布10億美金回購計劃。上市公司回購,對缸友們嚟講喺咪一件好事呢?今
日阿臣就嚟講吓回購。
  回購即喺公司會拎手頭上嘅「茄殊」去買返自己發行咗嘅股票,而股票回購咗之後,一係將
股票註銷,一係擺喺公司個庫房度唔郁佢,稱之為「庫藏股」。由於「庫藏股」仍然屬於發行在
外嘅股票,故對每股盈利同股本回報率無即時嘅幫助。當公司需要資金嘅時候,公司可以賣庫藏
股去周轉,或者用嚟發行可轉換債券同推行僱員福利計劃等等。

*公司回購對缸友有咩著數?*

  假設一間公司今年賺咗1000蚊,發行嘅股本有100股,咁每股盈利就係10蚊。公司
若想將賺到嘅錢攞去回饋股東,可以回購,亦可以直接派息。假設佢揀咗喺市埸回購50股兼註
銷,咁發行股本就會減少至50股,故每股盈利就會變成1000蚊╱50股=20銀,變相缸
友持緊貨嘅價值會變大。
  喺公司立埸嚟睇,回購好似比較派息「抵玩」。回購除咗利好公司股價外,又唔使擔憂股息
變動時(哪怕派息率不變),缸友唔歡喜而隨時掟走哂d貨。例如上年每手派息6000銀,今
年派得4000銀,難免會有期望落差難接受。不過,公司回購都未必一定喺好,就好似大笨象
搞咗咁多年回購,佢嘅股價都無咩起息,以下喺大笨象2016至2019年期間回購嘅記錄:

 回購日期        回購規模  回購首日股價  回購期間股價累計 回購方式
              (美金)  表現(%)    表現(%)
 ----------------------------------------
 2016年
 8月4日至12月19日  25億   +3﹒5    +34﹒6     庫存

 2017年
 2月22日至4月12日  10億   -0﹒2     +0﹒5     註銷

 2017年
 8月1日至11月20日  20億   +0﹒6     -2﹒5     註銷

 2018年
 5月9日至8月16日   20億   +0﹒3     -5﹒9     註銷

 2019年
 8月6日起        10億   -1﹒1              註銷
 ----------------------------------------
 註:大笨象每次都喺倫敦孖屐回購,上述表現按香江股價計算 

  只係睇個表,大笨象喺得2016年回購股票擺落庫存,而嗰輪回購股份首日以至整個回購
期間股價有明確升幅,之後多輪回購對股價無咩特別大嘅提振作用。
  咁佢點解仲要搞回購呢?公司回購嘅原因有好多,阿臣就估大笨象回購喺由於佢大部分嘅投
資者兼主要股東都喺花旗國嘅國際大型機構投資者,如果大笨象唔回購走去增加派息,花旗國嘅
基金佬喺扣除高達30巴仙嘅股息稅之後,幾乎賺唔到D咩,所以回購對佢哋嚟講著數好多!不
過,對於唔使畀股息稅嘅香江小股東嚟講,回購提升股價作用又唔明顯,或會認為大笨象多派息
仲好D。睇嚟大笨象搞回購都喺比較想留住大戶投資者多D。

*魚缸料仲要跌,吼定績優股*

  講返古臣個倉。阿臣上個星期按兵不動,今個星期都維持觀望。中美貿易戰仍然不明朗,加
上全球經濟增長唔多好,再加埋香江政治因素,阿臣估計魚缸要下試去年10月份創出嘅低位
24540,淡友先肯收手。故此,阿臣暫時避下風頭,留定茄殊等機會,或到時撈買績優股,
依家趁業績期做定功課先!

  表列截至8月7日(11:15am止)阿臣投資組合表現:
  股份      股數     平均買入價      現價       總值
  ----------------------------------------
  港股:
  金界     2000股   9﹒65元    10﹒84元  21680元
  ----------------------------------------
  股票市值    : 21680元
  剩餘現金    :136250元
  組合淨值    :157930元
  組合本月收益表現: -0﹒95%(截至上月底止組合淨值:159444元)
  組合累計收益表現:+50﹒41%(本金105000元計)(2016年8月開倉)
 
  *數據截至今日11:15am

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