《投資觀點－施宏毅》ＡＰＥＣ預警太平洋大戰及中美貿易戰升溫！

　　２０１８年的亞太經合組織（ＡＰＥＣ）峰會在１１月１８日完結。因為中美兩國的極大分歧，導致這年的峰會，首次在閉幕時沒有發表領導人宣言。不歡而散的峰會，可能預示著中美貿易戰的惡化，另一方面筆者認為更可能揭示太平洋地緣政治問題的白熱化。以上兩大因素，足夠決定性地影響後市的走勢，所以值得我們深入討論。
　
　　今年的亞太經合組織峰會在巴布亞新幾內亞的首都莫爾茲比港舉辦。而引人熱話的，就是中國和美國之間的互相抨擊。這次美國派出副總統彭斯出席峰會，而彭斯屬共和黨中最鷹派的一員，主張強硬的對華政策。在峰會上，他提出世界貿易組織（ＷＴＯ）需要改革，並反對不公平的貿易操作。這明顯是針對中國的言論。他又揚言若中國不在Ｇ２０中讓步，令中美雙方未能達成共識，就會在１月１日後上調中國商品的關稅，由１０％到２５％，態度相當強硬。
　
　　事實上，在１１月２１日的世界貿易組織會議上（ＷＴＯ），中美就關稅及知識產權問題又互相投訴。美國代表更威嚇要將中國踢出ＷＴＯ。這些反映，中美貿易戰又進一步惡化。但事件的發展，還得等待１１月３０日至１２月１日的Ｇ２０峰會上，特朗普與習近平的會面，才有更明確的結果。
　
＊太平洋地緣政治問題堪憂＊
　
　　另一個令筆者擔憂的問題，就是太平洋地緣政治問題。我們首先要從這次的主辦國，巴布亞新幾內亞說起。這個國家，除了是有名的旅遊景點外，國內還有豐富的天然資源。巴布亞新幾內亞的金和銅產量分列全球第１１和第１０，而且該國天然氣和石油存量也十分豐富。而且在太平洋戰略部署上具有重要的地位。所以這次ＡＰＥＣ峰會上，各個大國都爭取與其成為盟友，並承諾不少援助巴新的協議。
　
　　事實上，巴布亞新幾內亞以前是澳洲的殖民地，直到１９７６年才宣布獨立。而長久以來，澳洲在該國的投入，絕對高於其他國家。據統計，巴布亞新幾內亞７０％的援助都來自澳洲。澳洲在巴新的地位，一直以來是其他國家，無法取代的。但近年來中國開始大大加強對巴新的援助。根據洛伊國際政策研究所的數據，２０１６年中國對巴布亞新幾內亞的援助額約２０８３萬美元，但在２０１７年，這個數字已經加大了三倍。而今年的援助金額比以往更加高。
　
　　中國有這樣的部署，主要基於經濟、外交和軍事戰略部署的三重考量。在經濟方面，巴新擁有豐富的金、銅、石油及天然氣資源。而中國在這四種資源的需求非常大。所以與巴新建交，將有助促進兩國在這些商品的貿易，利好經濟發展。在外交方面，若果能成功拉攏巴新，加入一帶一路的計劃，這將會成為海上絲綢之路的重要據點。在軍事方面，這個問題比較複雜，我們要先了解中國援助他國的形式。

＊中國援助島國以押貸為主＊
　
　　澳洲對巴新的援助主要集中於醫療、教育給政府服務領域上。而中國的援助則主要集中在基建中。中國有這樣的援助方式，一方面基於基礎建設夠實在，能有效將成績呈現於援助國人民生活中，而且歷時一般很長。所以澳洲在這次的ＡＰＥＣ峰會中，也學習中國，承諾將成立１０億美元太平洋基金，為太平洋島國基礎建設提供補助與長期貸款資金。另一方面，因這些基礎建設項目屬於跨國工程，需要龐大的金額完成。中國所謂的「援助」，其實更像一種借貸。當這些受援助的國家，未能支付龐大的建築金額時，就會欠上中國龐大的巨債。當債務到期後，國家沒有足夠的資金還款，就必須要聽從中國的指示，甚至犧牲具重要戰略意義的據點，以爭取中國減債，或延長還款期。所以在這次ＡＰＥＣ峰會中，彭斯批評「一帶一路」計劃，有地緣政治目的，而且是一個債務「陷阱」，其實不無道理。根據智庫洛伊研究院統計，中國自２００６年以來，提供給南太平洋島國政府的援助總額超過２３億美元，其中三分之二以上都是押貸。而現時有大多數國家也欠下中國巨額債務，成為中國的債權殖民地。其中包括：
　
　　１﹒馬爾代夫，欠中國約１５－２０億美金，佔其約２５％至３５％ＧＤＰ；
　
　　２﹒湯加，欠中國約１﹒４億美元，佔其ＧＤＰ的３０％；　
　
　　３﹒斯里蘭卡２０億美金；
　
　　４﹒老窩因中老高鐵欠中國約５０億美金，佔其ＧＤＰ約９成。

　　事實上，中國在太平洋的海外軍事基地據點，多以「一帶一路」沿線國家為主。而且大部分欠下中國大量基建債。隨著中國在太平洋戰略部署上，進一步的擴張，慢慢成為澳洲和美國最大的擔憂。澳洲而言，過去幾十年來，南太平洋自澳洲的勢力範圍，南太平洋島國一直以澳洲為中心。現在中國勢力就南海推至南太平洋，毫無疑問會令澳洲，有軍事安全上的擔憂。但筆者認為，中國這一切的部署，主要考慮是美國不是澳洲。
　
　　美軍在印度洋及太平洋上有嚴密的部署，美軍在日本、南韓、台灣、菲律賓、新加坡及印度均有軍事基地。這些軍事基地能有效形成戰略防範島線，而這些部署主要是針對中國。中國為了解除美國對其的軍事封鎖，才積極擴張太平洋上的戰略部署。其中關島為美軍在太平洋部署上最重要的據點，而巴布亞新幾內亞鄰近關島，如果能成功爭奪巴新的軍事部署權，對反制關島及美國第一島線及第二島線有重大的幫助。
　
＊中交建受惠「一帶一路」＊
　
　　為了確保國家安全，相信未來中國會繼續以基礎建設項目作為對太平洋島國及「一帶一路」沿線國家的援助形式。而這些基礎建設項目，當然會交給國內龍頭企業承辦。中國交通建設（０１８００）就是其中一家受惠公司。
　
　　技術分析而言，現時中國交通建設的走勢相當差，暫時不適宜部署。需要等待價位突破７﹒９０元，才有轉勢的希望。繼而阻力位可看８﹒７９元。未來若股價進一步下調，可等待至６﹒９６元支持位置，出現轉勢再考慮部署。
　
　　總結上文，ＡＰＥＣ的失敗加大了中美貿易戰的不確定性。未來中美貿易戰可會進一步惡化，戰火或會進一步蔓延到世界貿易組織ＷＴＯ上。本月尾的Ｇ２０峰會，成為判斷中美貿易戰局勢的重要一環。另一方面，太平洋地緣政治問題日益緊張，雖然就現時的情況下，發生太平洋戰爭的可能性相當低。但隨著中美在太平洋海域的軍事擴張，相信未來會觸發更多太平洋的地緣政治，或小型的軍事衝突。那時或會影響恒生指數的走勢。
　
　　技術分析而言，近來走勢偏好，維持一底高於一底的格局，底部形態漸漸成形。有持貨的朋友現時不用擔心，可待跌穿支持位２５０００，才需要減持。
《「我要做股神」專頁創辦人　施宏毅》