《娥姐錦囊》證監會近日出重拳，嚴懲上市保薦人之失職行為，向瑞銀（ＵＢＳ）、渣打證
券、摩根士丹利和美林合共開出近８億元罰單，為歷來最大額罰款，瑞銀更被釘牌一年。由於保
薦人及其他中介人有責任做好本份，所以我贊成加強規範，但這次調查歷時十年，曠日持久，期
望日後可以加快調查，增加阻嚇性。
保薦人的工作非常重要，不少投資者因信賴保薦人而投資於新股，如果保薦人失職，將令投
資者蒙受損失，雖云今次罰單天價，但也是雙方和解得出的結果，值得關注的是事發至今十年，
調查方結束，不僅折騰辦案人和受罰者，也耗費社會資源，而且調查時間愈長，難度也愈高，投
資者要取得賠償更是困難重重，處分的警戒性亦大減。
下一步的紀律行動可能擴大至其他專業人士，如會計師等，實在無可厚非。香港作為國際金
融中心，有賴從業員做好盡職審查，因此有必要建立完善的懲處機制，以免因為中介人偷懶、疏
忽或一廂情願而招致投資者的損失。《南華證券副主席 張賽娥》
註１：本文為個人觀點。
註２：本文由張賽娥女士口述，《經濟通通訊社》記者梁嘉儀筆錄。
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