《股林淘金》踏入二月，港股於短短一星期間，便由高位大跌近４０００點，相信是因為美
國十年債息率升破２﹒８厘；加上美國經濟數據強勁，市場擔心通脹加快等利淡因素影響，令環
球股市借勢調整，相信港股於狗年波幅巨大，投資者應小心部署，調整後才分段買入績優股作中
線投資之用。
＊中海外上望３２元＊
雖然中國的樓價節節上升，那是剛性需求和城鎮化的結果，相信本年內房板塊仍會平穩向上
，投資者不妨留意藍籌內房股。中國海外集團（００６８８）於２０１７年上半年營業額只上升
了３﹒５％，但毛利卻升了３個百分點而達３０﹒５％，因此純利為２１６億港元，同比增幅
２５﹒２％，輕微上升了０﹒６％至２７﹒８％。中海外的純利增長速度雖然不及中小型內房股
，但是集團擁有同業內最強勁的資產負債表，現時以估值角度來分析也是處於吸引的水平。短線
技術走勢方面，中國海外發展早前上試３２元衝高回落後，現階段於１０天及５０天平均線約
２７﹒５元橫行整固，投資者不妨於２７﹒５元附近或以下買入，上望３２元，跌穿２６元可考
慮止蝕。
＊天譽長線發展看好＊
除了一線內房股如中國海外和華潤置地（０１１０９）外，亦可以留意小注買入民企內房股
；由於民企資金調節較靈活，因此若有新項目發展消息，便為公司往後盈利增長帶來憧憬，股價
升幅亦比國企內房股為快。天譽置業（０００５９）便是其中一例。
集團的主要業務為物業發展、物業投資及物業管理。集團於２０１７年上半年純利由
９７００萬元人民幣大增至４億元人民幣；主要原因是因為洲頭咀項目落成和正在出售，加上集
團於南寧市南寧天譽花園項目及湖南省永州項目，其中南寧項目的毛利率較高，現時是集團最大
盈利的發展項目，樓面面積及配套設計是針對年青人，而且銷情理想。集團手上的三個項目的售
價均見上漲，洲頭咀項目平均單售價上升至每平方米６２３００元人民幣，同比增幅為５５％；
而毛利率更高的南寧項目平均單售價上升至每平方米１０８００元人民幣，同比增幅更高達
６５％，預見集團下半年年的業績仍能保持穩定增長。
在流動性方面，集團早前發行了２億元的債券，令公司的流動性更加穩健﹒加上集團在國內
仍有六項房地產發展項目，總可建面積為３６６萬平方米和總可售面積為２９５萬平方米，撇除
已簽合同，剩下可售的面積亦高達２０２萬平方米，可見集團項目儲備充足，有利長遠持續發展
，投資者可以留意。《香港股票分析師協會永遠榮譽會長、國農證券董事總經理 林家亨》
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