《經濟通通訊社１９日專訊》匯控昨日公布２０１９年全年業績，列帳基準稅前盈利１３３
億元（美元．下同），按年跌３３％，遠差過市場預期。集團同時公布大型重組計劃，包括於
２０２２年底前削減風險加權資產（ＲＷＡ）總值超過１０００億元，有大行對集團的重組計劃
感正面。
高盛發表研究報告指，匯控削減ＲＷＡ的金額較該行預期高，並認為集團重新投放資本於高
回報領域，其戰略屬正確。２０２２年的盈利能力目標較預期中好，可抵銷物色行政總裁人選等
影響。高盛予匯控目標價７５港元，評級為「買入」。
瑞銀表示，集團大型的重組計劃將有利其長期增長及短期派息，惟因重組風險較大，因此瑞
銀短期內仍對匯控保持審慎態度。雖然匯控２０２０年的ＲＷＡ預期大致維持於現有水平，但集
團將部分資本重新分配，由低回報（主要為歐美市場）轉調至高回報的中端市場、亞洲及中東業
務，以期改善回報，提高長期增長及有助短期派息。該行維持「中性」評級，目標價為５３０便
士。
摩根士丹利就相對悲觀，指出由於主要市場香港的收益率較低，從而拖累整體收益率，預料
匯控有形股本回報率（ＲＯＴＥ）的執行進展將面對挑戰。在經濟持續放緩的情況下，香港的預
期信貸損失將在今年上升，但整體保持良好。長遠而言，增長放緩及ＮＩＭ的疲弱情況將在今、
明兩年持續，或會拖累利潤。不過，在有關情況下，集團更新其戰略，可能將是股份的主要推動
力。大摩維持匯控目標價５２港元，以及「減持」評級。（ｓｋ）
表列大行對匯控最新評級及目標價：
券商 投資評級 目標價
－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－
高盛 買入 ７５港元
富瑞 買入 ７９０便士
瑞銀 中性 ５３０便士
摩根士丹利 減持 ５２港元
－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－
【你點睇】美眾院通過法案，香港駐美經貿辦恐遭關閉，你是否支持中方對此作出強烈反制？► 立即投票
