即市新聞

02/04/2020 09:24

《權證紅盤-朱紅》匯豐給全球的愚人節「驚嚇」

  《權證紅盤》今年愚人節一早,就收到匯豐(00005)給全球投資者的驚嚇:匯豐決定
取消原定4月14日派發的第四次股息每股普通股0﹒21美元,同時董事會決定在2020年
底前暫停派發所有普通股的季度或中期股息或應計款項,亦不會進行任何普通股的回購。匯豐股
價曾跌約10%,跌至近三年低位39﹒8元。有投資者關心匯豐暫停派息,對窩輪價格的影響
,今天就來討論一下。
 
  一般而言,窩輪發行人發行產品計算產品價格時,會按該公司派息紀錄進行訂價,當中已計
及股份除息次數及預期股息金額。如公司除息時間及金額與預期相若,除淨當日扣減股息部分並
不會對輪價造成影響,惟當實際派息安排與市場預期有較大落差時,發行人便需要作出調整。
 
  參照匯豐派息紀錄,集團一年共派發4次股息,由2015年起,3次中期息均為0﹒1美
元,末期息則為0﹒21美元。由於匯豐宣布暫停今年的派息,匯豐認購證的價格會因此向上;
相反,匯豐認沽證的價格則會因此向下。
 
  以匯豐認購證24430,行使價47﹒15元,今年9月到期,實際槓桿7倍為例子。匯
豐股價跌10%,此證本應該跌約70%,但今天收市此證只是跌了43%,當中一部分是因為
匯豐暫停派息,是匯豐認購證的價格上升,彌補了本應的下跌幅度。
 
  同一道理,以匯豐認沽證24433,行使價38﹒9元,今年10月到期,實際槓桿4倍
為例子。匯豐股價跌9%,此證本應升40%,但匯豐認沽證24433只是升了14%。當中
一部分原因,是匯豐暫停派息,令匯豐認沽證的價格下跌,而導致產品價格升少了。
《中銀國際股票衍生產品部董事 朱紅》

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