即市新聞

11/04/2024 09:46

《真知灼見-溫灼培》美通脹會推遲聯儲局減息時間表嗎?

  《真知灼見》美國3月以消費物價指數(CPI)衡量的通脹數字,按月及按年分別上升
0﹒4%及3﹒5%。其按年升幅不單高於2月的3﹒2%,更是過去6個月來最大增幅。雖然
美國3月核心年通脹率依然處於3﹒8%,與2月不變,但面對高企的表面通脹率,加上大宗商
品如原油及銅價等高企不下,已大大推遲了市場對美國聯儲局今年減息預期。按利率期貨價格變
化顯示,對於6月減息機率現市場估計已降至兩成,7月減息機率也只有45%,9月減息機率
更從周初的100%現降至只有七成。現要到11月議息會,市場對聯儲局減息估計才達至共識

 
*日央行未見給予日圓支持*
 
  正因市場有著上述估計,美國10年期債息昨晚大幅上漲,一度高見4﹒568%,成為自
去年11月14日以來最高位置,而於今早(11日)亞洲市場,美國10年期債息依然報
4﹒545%。隨著美債息升,對美日債息變化敏感的日圓自然成為受害者,今早於亞洲市場報
152﹒89兌1美元。值得留意的是,從昨晚美國CPI通脹數字公布後的12小時內,未見
日本央行對捍衛日圓弱勢有任何實際行動,只保持口頭干預,這可視為不利日圓匯價因素。
 
*重點還看PCE通脹數字*
 
  當然,現階段大家最想問是,聯儲局今年還有否機會如其所估計減三次息?當然,隨著大宗
商品價格近期大幅上漲,確實為聯儲局減息帶來不少變數。不過,按照昨晚美國CPI數字公布
後,據《路透社》引述市場推算,他們依然預期美國3月核心PCE,即聯儲局最看重的通脹數
字,按年比有機會降至2﹒7%,回顧2月該數字為2﹒8%。不要忘記,按照聯儲局於3月
21日議息會上估計,年底核心PCE也只會回落至2﹒6%水平。所以如市場估計正確,昨晚
公布的CPI數字未有阻礙PCE通脹數字的向下趨勢,理論上不會影響聯儲局今年減息三次的
可能性。不過,要更準確推算3月PCE數字,還待觀察今晚本港時間8:30美國公布的3月
生產物價指數(PPI)。
 
*留意今晚歐央行議息會*
 
  今晚,本港時間8:15,市場有另一焦點,就是歐洲央行的議息會。維持息率不變是意料
中事,重點是觀察歐央行會否暗示減息時間表,尤其在減息時間上會否較聯儲局早,以衡量歐元
匯價下一步走勢。《恒生銀行首席市場策略員 溫灼培》(筆者電郵:enroll@
hangseng﹒com)
 
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