即市新聞

24/05/2024 08:10

《缸邊隨筆-石鏡泉》黃金有價.美元冇價

  《缸邊隨筆》本周初因伊朗總統墜機意外,令中東局勢出現更緊張的變數。黃金避險需求進
一步增加,導致現貨金價曾一度觸及每盎斯2450元(美元.下同)的歷史高位。
  
  其後,美聯儲局發表了關於減息可能性的鷹派言論,卻令紐約現貨金價應聲跌至2421元
,跌約1﹒18%。
 
  黃金何價?筆者問的當然不是現貨金價,也不是期金價,更不是美「金」價,而是它日後可
以被認可的真正價值。這並非今時美歐國家刻意遏抑的金價,因他們要為美元的國際貨幣地位,
保駕護航。奈何美國QE又QE,正走上帝國濫發鈔票,導致分崩離析的不歸路。
 
  昨(23日)文講了600多年前,元朝瘋狂印鈔的歷史教訓。今天再談約1800年前,
羅馬帝國覆滅的啟示。羅馬也曾印鈔了?羅馬當然沒有印鈔,但羅馬的經濟增長主要來自掠奪財
產、奴隸制度及寬鬆貨幣(QE)政策支持,羅馬QE本質上與印鈔相同。
 
*羅馬QE:減貴金屬比例*
 
  羅馬的QE是透過減少貨幣中貴金屬(如黃金)的比例,從而鑄造更多新貨幣。在對外擴張
時期,帝國多鑄幣對通脹影響不大,因政府也需要在新領土的範圍內發行貨幣,可抵消QE對通
脹的影響。
 
  不過,花無百日紅,羅馬這種掠奪式的經濟,需要不斷對外擴張,才能維持帝國的穩定。公
元約200年,羅馬帝國的版圖已達到頂峰,對外擴張步伐放緩;當國家財富及奴隸人數大減,
羅馬便難以負擔軍隊、修橋補路等基建,以及帝國奢侈的開支,但領土沒有增多,便難以吸納新
鑄造的貨幣,導致通脹。當國家經濟差,通脹高企,便容易引發內亂,同時給予外敵機會侵略。
 
  凱撒時代(公元前100年至公元前44年)發行的金幣是1╱40的羅馬鎊,8克重量;
公元1世紀中的尼祿時代,減少至1╱45的重量;到了3世紀初,奧古斯都的時代,更減少至
1╱50,只重6﹒4克,貶值了20%。
 
  至於羅馬銀幣的含銀量,從帝國初期的純銀,一直跌到3世紀的鍍銀。加上糧食(如小麥)
升至天價,幾可肯定QE和通脹,都是葬送羅馬帝國的原因之一。蒙古和羅馬這兩大東、西方帝
國都因QE導致通脹,加上對外用兵,窮兵黷武,是否今時美國的寫照?
 
*黃金:鑄幣首選材料*
 
  雖然美聯儲局伯南克在2011年7月說,黃金不是貨幣,而是一種資產,就像美債一樣。
但馬克思說「金銀天然不是貨幣,但貨幣天然是金銀」,相信可作為金銀這類貴金屬是貨幣上佳
選擇的註腳。
 
  貨幣須具有3大功能:交易媒介、價值標準及儲備。黃金已不能作為交易媒介,也極少作為
商品或服務的標價或記帳的單位,只餘下儲備的功能。
 
  話雖如此,黃金作為國家儲備,就有錨定一個國家的經濟、財政及貨幣等作用,總勝於在經
濟上沒有同等基礎而濫發的美元。黃金的熔點較低(1064℃),具柔韌性,化學性質穩定,
不易氧化,是鑄幣的極佳材料,它一直在貴金屬貨幣中地位最高。
 
*貴金屬比例曾嚴格規定*
 
  不過,汲取歷史教訓,要貨幣發揮正常功能,其貴金屬(如金銀)的比例必須有嚴格規定。
1717年,英國物理學家牛頓在主管皇家鑄幣廠期間,就把黃金的鑄幣價格定為:每盎斯3英
鎊17先令10﹒5便士,這含金量的規定維持了214年,一直延續到1931年,英鎊逾
200年來,價值得以穩定。美「金」又如何?已瀕破產邊緣的「信用」,真的可當金使嗎?
 
  翻查資料,原本美元也曾規定,一張美鈔裏含有多少黃金,而這張紙幣和黃金是可互換的。
例如1934至1967年的33年間,1美元的含金量一直是0﹒888671克;美國政府
如要印一張100美元的鈔票,就必須有88﹒8671克(約2﹒86盎斯)的黃金支持,金
庫裏沒有這麼多黃金儲備,鈔票就不能印。至於美國放棄了這個金本位,令美元根本不能反映其
實際價值的後續發展,以及各國黃金儲備情況。
 
  美國讓美元與黃金脫勾,就不需要加稅,需要多少錢花,就印多少鈔票,從而從容解決龐大
的政府支出。此外,加印美鈔及美元資產,再加上發債,更可引來全球資金替美國政府「埋單」
,而毋須付上多大努力。不過,當環球資金視美國為天堂時,就要慎防夢想變得悲涼。元朝及羅
馬帝國滅亡,已有辦你睇。《資深投資者 石鏡泉》
 
(投資涉風險,每投資者承受風險程度不一,務必要獨立思考。筆者會因應市況而買賣。)
 
*《經濟通》所刊的署名及╱或不署名文章,相關內容屬作者個人意見,並不代表《經濟通》立
場,《經濟通》所扮演的角色是提供一個自由言論平台。

【你點睇】辭任終院法官撰文指本港法治受干預,政府反駁強調不受政治壓力,你是否支持政府回應?► 立即投票

人氣文章
財經新聞
評論
專題
專業版
HV2
精裝版
SV2
串流版
IQ 登入
強化版
TQ
強化版
MQ

樂本健 x etnet健康網購 |【6月限定優惠】送明目藍莓精華36:1 (價值$175)

【有獎問答遊戲】答問題即有機會贏取 新城市廣場Duffy與好友精美禮品

全新【Wealth & Health Club】隆重登場! 首次活動:陸叔《2024投資心法‧養生之道》財富與健康講座

大國博弈

貨幣攻略

說說心理話

Watches & Wonders 2024

北上食買玩

Art Month 2024

理財秘笈

關注四高危機!

春天養生食療

消委會報告

素食譜大全