商品動向 | 金銀屢創新高，地緣風險及減息預期推升貴金屬價格

　　《經濟通通訊社2日專訊》黃金及白銀價格近期屢創歷史新高，地緣政治局勢升溫、減息預期及美元走弱等多重因素，推動貴金屬市場進入新一輪上升周期。

　　中東持續衝突、中美貿易摩擦及美國前總統特朗普揚言實施「封鎖政策」等不確定因素，促使投資者將資金轉向貴金屬避險。摩根大通報告指出，2025年關稅措施已令黃金全年漲幅達18%，創2010年以來最大年度升幅。

　　聯儲局利率政策轉向寬鬆預期，降低持有無息資產的機會成本。瑞銀分析顯示，實際利率每下降1%，黃金價格平均上漲15%。目前市場預期2026年將有至少三次降息，與通脹黏性共同構成貴金屬利多環境。

　　各國央行持續增持黃金儲備，2025年全球官方購金量達1,136噸創歷史次高。中國、印度及新興市場國家積極推進去美元化，實物需求令金價底部不斷抬升。

　　作為工業金屬與投資標的，白銀受光伏板與電動車需求推動，2025年工業用量同比增12%。高盛報告警告，若綠色能源投資放緩，白銀投機多頭倉位過度集中可能引發劇烈回調。

　　花旗預測黃金2026年或挑戰5,000美元歷史高位，渣打則認為短期需消化漲幅。白銀方面，摩根士丹利給出100美元看漲情境，但強調需觀察墨西哥等主要產銀國增產情況。

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