【互認開跑-專訪】上投摩根:南下基金優勢在「本土團隊」

　　內地與香港基金互認自7月1日起實施，基金互認對兩地資本市場的影響，是投資者最關心的問題之一。不過，作為「南下」先頭部隊的一份子，上投摩根副總經理陳星德在接受《經濟通通訊社》專訪時指，比起增量資金對股市的刺激作用，或者基金公司的短期業務增長，基金互認對基金市場和兩地投資者的長遠意義更為重大。
　

上投摩根副總經理陳星德指，基金互認對基金市場和兩地投資者長遠意義重大。 (經濟通駐滬記者吳天佑攝)

 　
未來一兩個月申請或有進展
　
　　從7月初開通至今近兩個月，基金互認尚未有基金獲批，上周五(14日)，中證監在記者會上透露已受理12隻「北上」基金的申請，而上投摩根的3隻南下產品暫亦未獲香港方面正式批准。陳星德坦言，獲批的具體時間還未知，但香港證監會已在審核公司的產品。「相信未來一、兩個月內會得到實質進展的消息。」他說。
　
　　假如首批北上和南下基金都已通行並開始銷售，分析普通預期，基金互認將拓闊資金進入A股和港股市場的渠道，從而促進流動性和提振股指表現。陳星德認為，根據滬港通經驗，基金互認的雙邊各3000億元人民幣額度不會快速用完。換言之，互認資金固然能對市場起到正面作用，但其程度仍然有待觀察。
　
南下更著重品牌建立
　
　　作為首批南下的內地基金公司，上投摩根預期互認將能為業務帶來「一些增長」，不過陳星德沒有作具體增長率的預測，並強調上投摩根南下的目標不是要獲得快速或大幅增長。他認為公司更著重透過基金互認進行投資者教育、市場推廣、品牌建立，讓香港投資者多了解內地基金產品。「公司更著重長遠發展。」
　
　　早於2013年中港基金互認小組成立時，上投摩根便已加入小組研討互認細節。陳星德指出，內地與香港基金市場不管在銷售、市場推廣，法制、信息披露，還是結算、後台運作等技術層面都有不少差異。基金公司在異地逐鹿，不僅能拓寬客源和產品品種，更可累積跨境業務經驗，並且與當地同業合作交流。
　
北上基金可分散A股風險
　
　　而對投資者而言，基金產品的選擇自然變得更豐富。
　
　　「香港投資者將可以買到真正由內地本土團隊操作的基金。」陳星德認為，中國經濟在轉型過程中，增長動力正由大企業逐漸轉向中小企業和高科技企業，而以往通過QFII等機制投資內地的境外基金對這方面的覆蓋並不多。相比之下，內地基金經理更能緊貼經濟轉型，在這方面的優勢較明顯。
　
　　另一方面，最近人民幣兌美元大幅貶值，陳星德建議在美元升值的周期，內地投資者可多配置一些海外產品。海外資產種類較豐富，亦可分散A股波動性較大所帶來的風險。上投摩根的基金互認拍檔，並且持有公司49%股權的摩根資產的3隻北上產品中，便有一隻是亞洲區債券基金。
　
正了解香港投資者的風險偏好
　
　　A股市場的「大上大落」未必符合香港投資者的風險偏好，陳星德亦承認，這是上投摩根的唯一擔心，公司也正透過不同渠道了解香港投資者的接受程度。此外，最近的A股股災確實對公司業務造成了較大影響。「沒有影響是假話。」
　
　　而且與2007年大市「轉熊」不一樣，今次股災跌勢明顯較急，並且伴隨大量股票停牌，出現了2007年沒有的流動性問題。但陳星德強調，公司團隊的操作非常小心，所以沒有出現較大風險，而且上投摩根成立至今11年間已經歷過牛熊市，投研團隊有充分準備應對市場波動。
　
　　陳星德還是充滿信心，第一批南下產品能夠獲得香港投資者的歡迎。
　
南下產品包括成長型基金
　
　　上投摩根可說是內地基金界的「中美混血兒」，該公司由國資背景的上海國際信託和摩根資產分別持股51%和49%。截至今年6月底，上投摩根基金管理規模達1385億元人民幣。上投摩根已與摩根大通達成獨家代理和總銷售協議，公司的南下產品將在香港各銀行和主要基金銷售渠道亮相。
　
　　該公司首批南下基金產品中，兩隻為偏股型基金，一隻為混合型，與內地基金公司較擅長偏股型投資的特點一致。陳星德未有公開這3款產品的名字和往績，並指將待適當時機統一對外公布。但他透露，偏股型基金將包含更偏重上述高科技企業和新興產業的成長型基金。此外，公司還有第二批、第三批南下產品將陸續推出。
  　

文、攝：經濟通駐滬記者吳天佑

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