石藥盈利倒退大行紛降目標價 股價急插半成創一年低

26/05/2022

  石藥集團(01093)昨日(25日)中午公布今年首季業績,首季收入雖升17%,但純利跌4.6%,績後遭多間大行下調目標價, 有大行指其次季業績受內地疫情影響或轉弱,今日(26日)股價跌約半成,最多插逾8%低見7.2元,創逾一年新低。

 

(石藥集團網頁截圖)

 

首季純利跌4.6%收入升17%   已完成收購銘康生物

 

  石藥集團首季純利14.05億元(人民幣.下同),按年跌4.55%,每股基本盈利11.79分,按年少4.1%。期內收入78.74億元,升16.94%;毛利58.11億元,升12.09%。成藥業務收入63.02億元,按年增15%。原料產品業務收入11.47億元,按年升25.6%。功能食品及其他收入4.25億元,按年增24.8%。


  石藥指,已完成對銘康生物的收購,銘康一款腦梗塞藥有巨大市場潛力,另兩款抗腫瘤藥多恩達和可必妥在今年1月和3月取得中國藥品註冊。

 

高盛:研發開支增盈利遜預期   次季業績或轉弱


  高盛發表研究報告指,石藥首季銷售收入好過該行預期,但季度盈利則因為研發開支增加及投資虧損而遜預期,而內地防疫封控措施對石藥首季業績影響有限,影響會在次季開始浮現,最新維持全年銷售預測不變,但因應次季業績可能轉弱及研發開支增加等因素,下調2022至24年盈利預測,將目標價由11.95元下調3.8%至11.5元,維持「買入」評級。

 

  野村則指,石藥首季收入按年升17%主要受惠治療中風藥物NBP增長勝預期,按年升8%,另亦受其他腫瘤藥物的穩定增長,以及維他命C產品的強勁需求帶動。管理層指,新冠疫情仍然令業務不確定,但將嘗試達成早前雙位數收入增長的指引;雖然現時環境具挑戰性,但重申集團重視研發投資及尋求商業發展的機會。野村維持其「買入」評級,惟目標價由12.32元下調5.52%至11.64元。

 

瑞信:新冠疫苗年底前未必獲緊急使用授權

 

  另瑞信指,石藥首季收入增長優於該行預期,至於純利則倒退4.6%,而由於內地疫情不明朗,管理層沒有就今年的指引提供清晰更新。集團的新冠mRNA疫苗「SYS6006」近期完成一期臨床,數據料於7月左右公布,而管理層目標於今年底前在中國獲得緊急使用授權,不過相信在通過授權前需進行大型的三期臨床,目標價由13元下調7.7%至12元,評級維持「跑贏大市」,並調低集團今年至2024年各年每股盈測分別1.9%、0.8%及2.9%。另建銀國際雖維持石藥「跑贏大市」評級,但目標價亦由13.2元降至12元。

 

  大和則認為,石藥暫時欠缺新的收入增長動力,在公司的mRNA新冠疫苗及血栓溶解劑兩款新藥有成果之前,對石藥股價態度保守。

 

花旗:收入勝預期為藥股首選   目標價14元籲買入

 

  眾大行中唯花旗看法最正面。花旗指,石藥今年首季銷售額按年增長17%高於預期,純利按年跌5%符合預期,旗下藥物恩必普(NBP)錄得穩定增長,根據管理層數據,恩必普今年首季銷售額按年增長7.4%,但抗腫瘤產品增長放緩。而管理層相信今年首季疫情的影響有限,但由於上海的防控措施和跨省旅行限制,預計對今年次季影響更大。集團目標是在5年內在中國推出超過30個新藥批准,石藥擁有逾40個小分子候選藥物及超過40個新的生物候選藥物,為藥股中首選,維持目標價14元及「買入」評級。

 

  石藥今日收市跌5.1%報7.44元,成交4.1億元。部分藥股表現亦麻麻,藥明生物(02269)跌4.97%報50.65元,復星醫藥(02196)跌2.03%報31.4元,中生製藥(01177)跌2.58%報4.16元。

 

(經濟通HV2系統截圖)

 

撰文:經濟通市場組、採訪組 整理:李崇偉

 

 

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