《精心傑作－溫傑》投資氣氛續升溫，華新手袋（２６８３）可認購

　　美股本周繼續創出新高，加上內地股市重上３４００點，均利好本港股市氣氛
。踏入２０１８年，港股走勢持續升溫並突破３１０００點大關。截至本周四（１１日），恒指連升１３日，期間累計升幅超過２０００點，平均日成交量超過１３００億港元，反映投資者參與程度較高。
　　指數處於高位的同時，投資者風險偏好亦俏然出現變化，其中傳統大型藍籌股被視為防守性價值配置，獲得市場垂青。匯控（００００５）於１月１０日獲「北水」流入２２﹒８億元，佔當日該股成交近四成，更佔當日「北水」流入港股金額近七成。內房板塊升勢亦較明顯，而水泥股則因熟料價格下調而出現較為明顯下跌。另一方面，近期新股氣氛有再度熾熱跡象，希瑪眼科（０３３０９）超額認購達１５００倍。新股方面，投資者亦可留意另一正在招股的華新手袋
（０２６８３）。
　
＊華新手袋盈利具增長空間＊
　
　　華新手袋現正招股（至１月１５日），其為一家非皮革手袋原始設備製造商（ＯＥＭ），主要業務為依照客戶提供的設計開發及生產產品，包括手提袋、單肩袋、斜揹袋及便攜袋等。按銷售收益計，集團是全球第五大、柬埔寨最大及中國第二大的非皮革手袋ＯＥＭ。集團主要針對零售市場中的大眾市場及中價產品，而非皮革手袋，是指以ＰＶＣ、ＰＵ及多種紡織材料等物料製成的相關產品。
　　集團擁有逾１００人的產品及原型開發團隊，於２０１７年４月及５月分別開發逾２５００種及３５００種不同款式及顏色的手袋，反映其產品開發能力理想。此外，２０１７年財政年度總年產能達到約９２０萬個手袋，凸顯集團於業內的競爭優勢。事實上，集團擁有穩健的客戶群
，與三大客戶已建立長遠的業務關係，減低營運風險。而基於集團的產能強大，大規模營運下有助維持成本競爭力，從而維持利潤率。以毛利率為例，２０１８年財年的頭四個月（即２０１７年４月１日至７月３１日的四個月）的相關比率達２１﹒９％。
　　值得留意的是，集團分別於柬埔寨及東莞設廠，因而享有多項優勢。首先，柬埔寨的平均工資遠低於中國，於當地設廠可減低成本。另外，從柬埔寨廠出口的手袋在美國、加拿大、歐盟成員國及日本均享有優惠關稅待遇，對盈利有利。與此同時，東莞工廠能為柬埔寨工廠提供採購支援，以便向內地供應商採購原材料，維持穩定的優質原材料供應。
　　展望未來，集團會進一步擴充柬埔寨的業務比重，包括增加當地的生產設施，充分利用柬埔寨低廉的勞工成本及降低整體生產成本，提升生產能力，以及進一步提升毛利率。集團同時亦會在柬埔寨設立一支產品開發團隊，加強及擴充產品開發。至於銷售方面，集團會積極鞏固及拓寬客戶群，進而擴大於全球、柬埔寨及中國的市場份額（集團２０１６年於全球、柬埔寨及中國市場份額分別為０﹒４％、６８﹒３％及０﹒５％）。
　　基於集團業務穩健，未來盈利亦有望進一步增加，投資前景吸引。
《光大新鴻基財富管理策略師　溫傑》
　
＊筆者並無持有上述股份