野村發表研究報告指出,在宏觀經濟環境轉差下,相信撥備援衝空間較多以及資本雄厚的大型內銀,較值得推介,首選招行H(03968)、建行H(00939)及農行H(01288),評級均為「買入」,其中招行和建行的目標價分別上調6%及12%,而工行及農行的目標價則被調低2%及9%,主要反映野村調整了上述幾間銀行的估值及股本回報率預測。
另外,野村將工行A(滬:601398)的評級由「買入」降至「中性」,因其股價潛在上升空間只有10%。
野村預期,該行涵蓋的內銀於今年上半年相對首季將可錄穩定的盈利增長,但資產質素會略為惡化,鑑於今年下半年中國經濟增長可能放緩,因此野村估計工行、建行及農行於2019年度的信貸成本可能上升,但招行及平安銀行的信貸成本可望維持穩定。
同時,野村相信,內銀今年度的貸款增長穩定,惟因貸款需求減弱及存款競爭加劇,將令內銀淨息差收窄,但情況依然受控,而大行平均估值約為市帳率的0﹒6倍,處於歷史低位,估計工行、建行、招行和平安銀行今年股本回報率介乎11﹒5-16﹒6%,預測野村涵蓋的內銀平均股息率約為5﹒2%。
股份(編號) 目標價 投資評級
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工行H(01398) 7﹒21港元 買入
建行H(00939) 8﹒74港元 買入
農行H(01288) 4﹒60港元 買入
招行H(03968) 46﹒32港元 買入
工行A(滬:601398) 6﹒13人幣 中性
建行A(滬:601939) 7﹒43人幣 中性
農行A(滬:601288) 3﹒91人幣 中性
招行A(滬:600036) 39﹒37人幣 中性
平安銀行(深:000001) 15﹒76人幣 買入
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《經濟通通訊社16日專訊》
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