５月份中國經濟繼續疫後復元，零售額已回復到接近去年同期水平（只差０﹒８％），但投資復元較慢，頭五個月同比仍低約６％。由於國際環境日差外需復元更趨渺茫，投資不足的問題將更為凸顯，也將成為影響全年經濟表現的關鍵因素。
＊外圍環境日差＊
中國必須充分評估外圍的日益惡劣形勢，主要有幾方面：（一）疫情持續，一些地區如拉美、南亞等正在大爆發，美國疫情又出現第一波內的反彈，只有歐洲看來開始受控。這對國際交往及世界經濟將有持續的負面影響，並會引發長期性的結構轉變。（二）全球經濟陷於低迷。ＩＭＦ、世銀及ＯＥＣＤ等的估計均指今年全球ＧＤＰ將收縮半成或以上，聯儲局亦估計美國ＧＤＰ會跌逾６％，復元或須到２０２２年，若有第二波疫情會更差。ＩＭＦ估計指中國是唯一有望於今年取得ＧＤＰ增長的主要經濟體，如中國表現疲弱，影響全球後又將反過來影響本身，形成惡性循環。（三）國際交流大減。世貿已估計貿易會收縮，聯合國則指國際直接投資今年同比將大跌四成。大宗商品的投資、貿易及價格均將下跌，對發展中國家打擊尤大。以上是中國面臨的一般性外圍環境，除此外還要應付一些特殊性挑戰：主要是來自中美鬥爭，包括貿戰、科技戰、金融戰以及就香港、台灣紛爭帶來的問題等。跡象顯示美國的一些盟友如英澳加等亦正捲入，令影響擴大。
＊尤須防美元危機＊
同時必須十分注意美國的情況。各種不利因素的匯聚，包括疫情反彈、經濟低沉、暴亂持續及大選政爭等，正令美國成為全球最大風險源。特別是有一種危機最為驚嚇：耶魯教授羅奇認為美元崩潰大貶隱患將在一、兩年內出現，原因是美國財赤急升債負急增並退出全球化。多家大行亦看淡美元、認為中期升浪已終結。此事對中國意義尤大：美國仍是中國最重要的貿易、投資夥伴之一，中國政府、企業及個人均持有大量美元資產，而香港貨幣更與美元掛勾。因此美國要與中國脫勾並不斷推出有關措施，對中國來說焉知非福？其實中國早應逐步由美撤資，並減少對美國市場及供給的依賴。與此同時，中國必須更重視把自己的事情辦好，首先是要大力拉高投資額，單靠消費難以應付外需收縮。中國不缺資源及優良的投資出路，問題出在當局不重視政策不對頭，領導無方乃關鍵所在。另一方面又應加大海外投資，提供類似馬歇爾計劃的方案，協助友好的「一帶一路」合作夥伴進行大規模疫後重建。這既利人也利己：可帶動中國各類出口和進一步增加國際影響力，有利抗美。《資深評論員 凌昆》
【你點睇】本港主要銀行跟隨美聯儲減息，你對樓市前景有否信心？► 立即投票
