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21/07/2021 09:05

《勝算在握》東興證券陳鳳珠:薦買維達國際、莎莎國際

            東興證券陳鳳珠:薦買維達國際、莎莎國際
 
  維達國際(03331):維達國際的上半年收入按年增加19﹒0%至90﹒9億元,其
中自然增長為11﹒0%,雖然木漿價格於過去數月升幅較快,但集團於木漿價格較低時增加庫
存,因此有助減輕成本上升壓力,而期內毛利率按年收窄1﹒1個百分點至37﹒4%,未來集
團將調整促銷幅度以及控制費用開支來應對成本波動的情況。至於內地市場於上半年的收入按年
增加14﹒7%至69﹒8億元,佔76﹒8%,內地主要以自然增長為主,尤其個人護理產品
。另外集團亦進一步提升產品組合結構,未來研發將圍繞高端產品,而現時高端產品的佔比約為
三成。集團目標於2021年完成擴充陽江、浙江、湖北廠房的高端紙巾產能,今年的紙巾總產
能料於第四季增加14萬噸,而個人護理設備方面,馬來西亞地區總部料於明年初落成。儘管維
達股價於公布業績後急挫,但預期下半年發展仍然穩健,因此或可支持股價走勢。目標價
22﹒00元,買入價19﹒80元,止蝕價18﹒70元。(建議時股價:20﹒15元)

  莎莎國際(00178):莎莎截至6月底止的財年首季零售及批發業務營業額按年增長
42﹒1%至8﹒4億元,其中港澳的營業額同比增加38﹒7%至5﹒6億元,佔
67﹒2%,而內地營業額按年增長27﹒5%至7400萬元,另外線上業務收入同比增加
108﹒8%至1﹒6億元。雖然4至6月的港澳零售同店銷售按年增加44﹒5%,但因去年
同期基數較低所致,而目前零售主要由澳門市場帶動,本港市場仍然疲弱。至於內地市場的零售
銷售及同店銷售分別按年上升27﹒5%及7﹒2%,顯示內地市場已顯著恢復,未來集團將會
拓展內地零售業務,並有機會開超過30家門店,目標將港澳以外銷售佔比由目前的35%提升
至50%。線上業務因受惠「618購物節」帶動表現理想,且集團推動線上線下互通的網店優
惠,將線上線下的客源互相轉化,以提高顧客回購率及忠誠度。目標價2﹒20元,買入價
1﹒90元,止蝕價1﹒75元。(建議時股價:1﹒94元)
《東興證券(香港)研究部總監 陳鳳珠》(筆者為證監會持牌人士,並沒持有上述股票)
 
 
           招商永隆孫曉驕:薦買中升控股、復星醫藥
 
  中升控股(00881):中國內地商務部年初發布,全面取消二手車限遷政策,亦對擴大
新車消費、發展二手車消費等方面給出建議,利好汽車經銷行業。
  集團近期發盈喜,預期截至2021年6月30日止六個月擁有人應佔未經審核溢利同比增
加不少於60%,主要由於新車尤其是豪華品牌成交量的增加,同比漲幅分別約為40%和
45%。增值服務收入亦有所增加,受惠於汽車金融及二手車交易業務佣金增加。期內的二手車
交易量同比增幅約為64%。另一方面,全球半導體產能及供應緊張,有利於汽車經銷商管控存
貨及折扣,改善盈利水準。
  集團近日以13億美元完成收購仁孚中國全部股權。該收購將提升集團經銷網絡,擴大市場
佔有率,強化集團在奔馳品牌及華南地區的領導地位,並實現規模經濟,提高盈利能力。另外
,集團於今年4月與「電動車新勢力」小鵬汽車-W(09868)建立長期戰略合作夥伴關係
,以拓展在智能電動汽車市場的增長潛力。
  集團近期獲得知名機構高瓴資本入股,集資約港幣30億元,有助於進一步增加市場信心。
可考慮候股價回落於70﹒00元附近吸納,作中長線部署,目標價約96﹒00元,明確跌穿
近期低位約59﹒20元止蝕。(本周二建議時股價:76﹒05元)

  復星醫藥(02196):集團產品商業化進展理想,今年首季收入按年增長37%至人民
幣約80﹒56億元,歸屬股東淨利潤按年增長47%至約8﹒47億元人民幣,主要受惠於新
品和次新品漢利康、蘇可欣、漢曲優等產品的貢獻。集團旗下復星凱特CAR-T細胞治療產品
阿基侖賽注射液近期正式獲得批准,為中國內地首款同類細胞治療產品,據弗若斯特沙利文分析
,預計中國CAR-T細胞療法市場從2022年15億元增至2030年289億元,複合年
增長率為45%。
  市場消息指,國家藥監局對mRNA新冠疫苗「復必泰」的審定工作已經基本完成,專家評
審已經通過,目前正處於加急行政審批階段;較大機會順利獲批後作為中國內地加強針免費接種
。而內地新冠疫苗接種劑次已突破14億。另外,集團將透過子公司復星實業分別與台積電、鴻
海、永齡基金會及裕利醫藥簽訂銷售協議,銷售1000萬劑新冠疫苗。若果進展順利,市場需
求將大幅提升。
  近日股價在利好消息的催化下突破近兩個月的上落區間約52﹒00元至66﹒40元,整
固後有望繼續向上,可考慮於60﹒00元附近吸納,作中長線部署,目標價約82﹒00元,
明確跌穿區間底部約52﹒00元止蝕。(本周二建議時股價:66﹒85元)
《招商永隆銀行證券分析師 孫曉驕》(筆者沒持有上述股份)
   
*《經濟通》所刊的署名及╱或不署名文章,相關內容屬作者個人意見,並不代表《經濟通》立
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