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12/05/2021 08:10

《缸邊隨筆-石鏡泉》他朝君股?

  《缸邊隨筆》跑馬地天主教墳場有對聯:「今日吾軀歸故土,他朝君體也相同」。放諸股市
應是:「今日北水賣賣賣,明朝君股沽不沽?」
 
  《中國證券報》於昨日(11日)中午報道:「北向資金砸盤,半日流出近50億元」,這
些之前北向買A股的資金,沽出甚麼股,未有名單,但昨日就有不少之前的熱炒股,有明顯跌幅

 
  除了A股中的北水沽貨外,在大洋彼岸的美國也一樣有沽壓。大家可能每早都聽到美股指數
見出歷史新高,但就可能太早關電視機、收音機,聽不到,「到收市時,倒跌」,這種倒跌現象
,是其股已歸或將歸故土之兆,只不過死唔斷氣,自棺材內彈起而已!
 
  在美國的對沖基金中,Bill Hwang的Archegos基金已死了,而科技股女
神Cathie Wood的ARKK基金,也面臨自2018年以來的最差表現。
 
  女神面臨的,不止是她的那一手股票升不了,更重要的是不少以前向對沖基金作大融資的經
紀行,現在向對沖基金收遮。
 
*無盈利科技股未止跌*
 
  去年底至今年初,由於特朗普大派水,拜登又唔執輸,為博民心又大派水,結果股市大水浸
(散戶都夠錢去圍攻大戶),大中小戶都膽博膽(以謀快利)夠膽買入差到唔差的股,希望這些
垃圾股,可以升兩格都有得賺。在盲眼的火紅股期,確是雞犬皆升,但一到有大對沖基金爆煲,
經紀行收水就股要講盈利、講實力,再不可以講市夢率。高盛做了個無盈利的科技股指數,自今
年2月中便呈下跌,無盈利之科技股也可以一年內升4倍,一到要交盈利,就要跌,已跌35%
並不為多,恐怕下跌仍會來,科技股女王的ARKK基金的走勢,跟科技股指數是否相若?一言
括之:「今日北水賣賣賣,明朝君股沽不沽?」投資者可以今朝不沽,但到他日想沽都無得沽(
因無人買)。
 
  昨文《二選一》點出騰訊(00700)、美團(03690)、阿里巴巴(09988)
會有排跌,都是基於二選一,沽定揸?今天如何了?二選一?他朝君股也相同?投資講回報,回
報是要以盈利為基礎,無盈利之股,是沙堆上建樓,挨不了幾耐的。
 
                                          
 
*蒙牛雙底 目標50元*
 
  昨日在午市閒談推介蒙牛乳業(02319)。
 
  蒙牛主要在中國從事生產及銷售乳製品,包括液體奶(乳飲料及酸奶)、冰淇淋及其他乳製
品(如奶粉、奶酪等)。
 
*業績表現*
 
  2020年度,集團之營業額下降3﹒8%至760﹒35億元(人民幣.下同),股東應
佔溢利減少14﹒1%至35﹒25億元。年內業務概況如下:
 
  (一)整體毛利減少3﹒5%至286﹒29億元,毛利率持平在37﹒7%;
 
  (二)液態奶產品:營業額下降0﹒2%至677﹒51億元,佔總營業額89﹒1%,分
部溢利下降17﹒2%至31﹒93億元;
 
  (三)冰淇淋產品:營業額增長2﹒8%至26﹒34億元,業績轉虧為盈,錄得分部溢利
2396萬元;
 
  (四)奶粉產品:營業額減少41﹒9%至45﹒73億元,業績虧為盈,錄得分部溢利
1664萬元;
 
  (五)截至2020年12月31日,蒙牛於全國共設有生產基地41個,並分別於澳洲、
新西蘭及印尼設有生產基地各1個,年產能合共為990萬噸;
 
  (六)於2020年12月31日,集團持有現金及銀行結存為113﹒97億元,銀行及
其他借貸為189﹒44億元,債務權益比率(銀行及其他借貸總額除以總權益)為50﹒9%
(2019年12月31日:70﹒4%)。
 
  摩根士丹利、高盛及星展唯高達給予蒙牛目標價,分別為38元(港元.下同)、52﹒1
元及54﹒1元。
 
  乳業,是中國農業中的重要發展項,國人對乳製品要求是與日俱增的,瓶頸是在優質奶源供
應,蒙牛乳業在4月中曾有大股東減持,股價下跌後,近日見企穩,並似成雙底,這可能是調整
已完。但為保險計,可待股價回升,逾43﹒5元才吸納,可望升至45至50元,止蝕於40
元。
 
                                          
 
《資深投資者 石鏡泉》
 
(投資涉風險,每投資者承受風險程度不一,務必要獨立思考。筆者會因應市況而買賣。)

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