《股壇解碼》美國聯儲局月初宣布將基準利率調升０﹒５％的同時並正式落實將於６月起開
始縮表，一方面加息壓通脹，另一方面收緊銀根支持美匯，美匯指數月中突破１０４﹒５後雖然
小幅回落，但在跌穿１０３後出現支持，加上美國的零售數據遠高於前期突顯通脹持續升溫，唯
一憂慮是新屋動工差於預期，如果在今年第二季尾仍未改善，證明加息對房產市場的影響漸見，
美國原先預計全年加息２﹒７５％的步伐將被打亂，美國經濟復甦將難以穩步向前，投資者短線
可以趁反彈造空美股。
＊改朝換代＊
英國和澳洲選舉塵埃落定，執政黨同樣受到挫敗，當中澳洲選舉由親中的工黨勝出，市場憧
憬中澳關係得以改善，情況有點和美國去年選舉的情況相似，選民希望透過選舉新政府來改善與
中國關係，但新政府上場後還是沿用上屆政府的政策，所以外界不宜對中澳關係抱有過分期望，
短線仍然看空澳元走勢。
＊靜觀其變＊
中國外匯儲備年初至今共流出約１３００億美元，單４月份就有接近６８３億美元流走，市
場推測主要原因有二，一是人民幣匯價受美國加息和鷹派言論影響而出現貶值過快的情況，二是
在中美貿易戰和疫情雙重打擊下，外資對投資國內的興趣驟減，導致外資陸續轉移生產線往其他
像越南的低成本國家，按目前國內的疫情來看，留下外資首先要做的是復工復產和通關，投資者
要明白復工不代表復產，長時間停工引致倉存貨源不足，通關後先保證原材料供應才能支持上游
產業的復工復產，但上游產業復工後也要一段時間才能復產，中游和下游面對的情況也一樣，所
以當務之急是和國際通關，利用進出口刺激經濟。中國央行下調ＬＰＲ利率０﹒１５％，降幅比
市場預期大，目的明顯是為國內疲弱的經濟注入流動性，小企業能夠用較低息借錢支撐下去，但
估計成效不大。另一點投資者要注意的是外資連續３個月減持人民幣債券，盛傳中國官方會進一
步取消新一輪數據的公布，情況是否已到失控地步不得而知，但外資流走已是不爭的事實，國內
市場暫時仍以觀望為上。
＊風暴重臨＊
月初虛擬貨幣ＵＳＴ受狙擊重現亞洲金融風暴手影，由於ＵＳＴ和ＬＵＮＡ掛勾並一直以來
號稱１：１兌美元，結構上與港元的聯匯制度相近，而ＬＵＮＡ更手持大量ＢＴＣ作為背書，這
和當年人民銀行以黃金儲備為港元背書情況又何其相似，最後是ＬＵＮＡ與ＵＳＴ脫勾，空頭成
功令到Ｂｉｎａｎｃｅ和Ｃｕｒｖｅ兩大虛擬貨幣平台停止ＬＵＮＡ和ＵＳＴ交易，流動性降低
觸發恐慌性拋售，整個過程只用了２５０００個ＢＴＣ就把全球３大穩定幣之一輕易打倒。標普
確認香港長期信貸評級ＡＡ＋，但短期信用評級Ａ－１＋，無形中令到香港短期發債的成本上升
而不利港府融資增加流動性，一直在港人心中牢不可破的聯繫匯率能否再次經得起考驗不表樂觀
。
牛熊證街貨比例６０：４０，巧合地熊證重倉區都十分貼價，上周五（２０日）的急升是否
為本周初先殺熊證再殺牛證做準備，如果走勢真的又是先高後低的話，難道世事真有這麼巧合。
歐美陸續放寬入境檢疫限制，航班已經重回疫情前水平，網上數據顯示最受惠行業為旅行箱和化
妝品行業，港股中以新秀麗（０１９１０）最有條件短線走強。
＊股票簡評＊
法拉帝（０９６３８）主要從事設計、生產和銷售遊艇，集團主要以７個品牌Ｒｉｖａ，
Ｗａｌｌｙ，Ｆｅｒｒｅｔｔｉ Ｙａｃｈｔｓ，Ｐｅｒｓｈｉｎｇ，Ｉｔａｍａ，ＣＲＮ和
Ｃｕｓｔｏｍ Ｌｉｎｅ設計、生產和銷售豪華遊艇，法拉帝在意大利擁有並經營６家船廠，１
家室內配件和定製家具的生產工廠，集團的產品分為複合材料遊艇，專門定製遊艇以及超級遊艇
。集團亦提供遊艇經紀、租賃、管理、售後和改裝服務，業務層面上盡量做到一條龍服務，由於
豪華遊艇的客戶屬於小眾市場，加上這類客戶對產品和服務相對市場上一般客戶的要求高，集團
走的是重質不重量的策略，法拉帝同時亦涉及設計、製造安裝於遊艇的豪華內飾、木製家具、買
賣二手遊艇，甚至生產合金船體的海岸巡邏艇業務。
奢侈品市場對品牌的經營非常講究，客戶追求的是尊貴感和稀有的身份象徵，加上遊艇保養
得宜的話使用周期會十分長，法拉帝的盈利將依賴售後服務為主，同時售後服務又需要強大的人
力和開發團隊去支持，這些都是對集團盈利的不利因素，去年業績增長或多或少和新冠疫情有關
，在航空受控後，海上交通變成唯一的可行途徑，加上亞太區業績出現倒退，法拉帝在歐美各國
陸續放寬航空管制後，相信業績也會進一步下跌，投資者要留意後疫情時期的財富洗牌效應，法
拉帝現價偏高，投資者宜趁高沽出待股價在１２元以下再考慮吸納。《資深市場人士 戴名》
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