《午市前瞻》恒指托底見效惟需時整固，理想將挑戰比亞迪龍頭地位

　　《經濟通通訊社２７日專訊》恒生指數半日報１６５７４，跌６０點或０﹒４％，主板成交
超過４８７億元。恒生中國企業指數報５７２７，升３點或不足０﹒１％。恒生科技指數報
３４２６，升３３點或１％。
　　恒指三大成交股份依次為騰訊（００７００）、理想汽車（０２０１５）及美團
（０３６９０）；騰訊收報２８０﹒６元，跌６﹒６元或２﹒３％，成交３２﹒８５億元；理想
汽車收報１６９﹒３元，升２９﹒４元或２１％，成交２２﹒８２億元；美團收報７９﹒７元，
跌１﹒４５元或１﹒８％，成交２０﹒２１億元。國指三大成交股份依次為騰訊、理想汽車及美
團。科指三大成交股份依次為騰訊、理想汽車及美團。
　
＊葉尚志：港股托底成效不及Ａ股，首要避免穿底＊
　
　　恒指本周連續第二日回吐，今早表現反覆，最多曾跌超過１００點。第一上海證券首席策略
師葉尚志向《經濟通通訊社》表示，近月中港股市氣氛好轉，反映中央為股市托底已有成效，成
交量普遍回升。他表示，市況在去年底至今年１月中表現差劣，皆因市場難以摸底，每日處於穿
底的恐懼之中，現時中央連番出招救市，恒指表現已反映市場信心回升。
　　但葉尚志提到，Ａ股托底成效較佳，因上證綜合指數已成功重返重要心理大關３０００水平
，脫離一浪低於一浪走勢。反觀港股托底成效較弱，因為上周五（２３日）所做的高位
１６８９５仍未能突破上一浪頂１７１３５，暫未擺脫一浪低於一浪走勢，料後市須先向下整固
。他預期未來半年會反覆整固，先以１６０００心理關口為初步調整目標，之後再下試本月的小
型調整浪底１５４５６及１５３３６，經歷反覆整固後才重拾上升動力，首要任務為不穿１月低
位１４７９４。
　
＊理想有望建立龍頭地位＊
　
　　理想汽車公布令市場驚喜的２０２３年全年業績，去年經調整淨利潤為１２０﹒９億人民幣
，２０２２年同期為４０９５萬人民幣；收入大升１﹒７倍至１２３８﹒５１億人民幣，交付量
增１﹒８２倍至３７﹒６萬架。盈利增長刺激隔晚ＡＤＲ急升１８％，港股今早最多升超過
２０％。葉尚志認為，理想破頂在望，因為環球市場目前能夠實現全年盈利的新能源車股並不多
，從前只有特斯拉和比亞迪（０１２１１），現時多出一隻理想，今趟業績明顯進一步提升市場
對該股的投放意欲，建立其新能源車的龍頭地位。
　
＊高端策略避開存量競爭，未來面對高技術藍海市場＊
　
　　雖然理想正向頂位進發，但期間面臨挑戰不少，除了港股氣氛能否維持熱熾之外，新能源車
的行業競爭亦是股價上升的一大阻力。葉尚志提到，目前內地新能源車滲透率已達到５０％，行
業已步入存量競爭之中，近月以來特斯拉及比亞迪先後減價，尤其針對舊款及低價車型，令其餘
較小型車企被逼跟隨，引發「紅海減價戰」。
　　他續指，但理想一開始的定位已非常清晰，創辦人李想表明不造售價２０萬人幣以下車型，
主攻高端車型。雖然每家車企都聲言發展高端市場，但理想說到做到令市場喜出望外。因此，理
想主力高端市場下，所面對的並非低價車型的「紅海減價戰」，而是技術主導的藍海市場，較不
受今趟減價戰的衝擊，故業績理想。
　　但對手比亞迪推出低價車型同時又有高價車款，反映即使理想身處藍海市場亦要與龍頭比亞
迪鬥技術開發，故理想短中線的股價表現亦要觀望比亞迪和特斯拉的技術發展會否帶來競爭，預
料股價試頂後將會面臨調整。（ｈｃ）