即市新聞

12/04/2024 08:10

《缸邊隨筆-石鏡泉》美3月CPI爆表

  《缸邊隨筆》昨(11日)文已預期美3月CPI爆表,果如是,預期是基於美通脹有3個
主要推手:
 
  1﹒ 油價,特別是油站汽油價;
 
  2﹒ 屋租;
 
  3﹒ 就業和工資。
 
  昨文只談油價,這是顯而易見的,只要細觀察便知。油站油價資料是至4月,升速遠拋離3
月所報的通脹數據。到報4月通脹數據時,會將這個拋離補回來,即是4月通脹(在5月公布)
,在這項目是會升的。
 
*美通脹升出乎預料*
 
  3月美通脹爆升,還有個更深層意義,因為這個通脹是月比、年比都升,是出乎市場預料。
為甚麼這次超出預料是重要?彭博的經濟師Anna Wong有這評語:
 
  「March is a month where the CPI enters a
 seasonal window that's favorable for 
disinflation﹒ The fact that core CPI 
remained the same in March as February-
even if it maps to about 0﹒3% in core PCE 
inflation terms - is not a good 
development﹒ This report more than 
February's is likely to feed Fed concern 
that progress on disinflation is stalling-
even though the core print for the two 
months was the same。」
 
  簡言之是:3月是季節性上有利通脹回下,但當通脹應跌而不跌,可能反映通脹已止跌。
 
  彭博的息率策略家Ira Jersey則謂:
 
  「The 3-month annualized core CPI 
climbing to 4﹒5% is going to keep early 
Fed-cut calls muted coming up﹒ 50 bps of 
cuts in 2024 currently being priced may 
not occur until later in the year﹒ The 
yield curve flattening isn't surprising as
 we continue to price out early and deep 
cuts。」
 
  「The timing of 2024 rate-cut 
expectations are front of mind for market 
participants with linear markets pricing 
just below even odds of a first cut in 
July﹒ Still the stickiness of 'supercore' 
inflation now north of 8% on a 3-month 
annualized basis may continue to put 
upward pressure on expectations of the Fed
's terminal floor。」
 
  「A retest of 4﹒51% is nearly assured 
with the higher-than-expected CPI﹒ If that
 doesn't hold 4﹒7% is the next stopping 
spot for the 10-year yield。」
 
  簡譯過來是一句:息升啦!
 
  她更指出(警告?)10年美債息會見4﹒51%,如仍不止於此水平,便會上見
4﹒71%。4﹒51%和4﹒71%的10年債息是甚麼樣水平?
 
  10年債息高企,會啟示甚麼?以後談,今時只講一句,投資要執生,準備息升!
 
  美通脹N年來統計下來的歷史走勢,於3月22日《鮑鷹變鮑鴿》一文及昨日《美CPI回
升?》文刊出過。此圖值得各位剪存,並將以後的美通脹數據補上,看歷史會否重複,可及時布
置好自己的資產。《資深投資者 石鏡泉》
 
(投資涉風險,每投資者承受風險程度不一,務必要獨立思考。筆者會因應市況而買賣。)
 
*《經濟通》所刊的署名及╱或不署名文章,相關內容屬作者個人意見,並不代表《經濟通》立
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