【騰訊預測】券商料騰訊去年多賺三成 遊戲收入強 關注監管風險

22/03/2021

  騰訊(00700)將於本周三(24日)公布2020年全年業績,據《彭博》綜合券商預測,按非通用會計準則(Non-GAAP)計算,純利介乎1192.98億至1328億元(人民幣.下同),按年升26.4%至40.75%,中位數預測為1230.54億元,按年升30.42%,收入則介乎4641.04億至4904.71億元,按年升23.01%至30%。券商普遍對騰訊業績樂觀,料遊戲收入增長強勁,不過,近期市場傳出騰訊或會成為加大金融監管的下一個目標,分析指或會影響騰訊金融業務的盈利能力,對估值帶來影響。

 

(資料圖片)

 

騰訊或需成立金控公司 摩通:潛在重組不會對盈利帶來即時風險

 

  《彭博》早前引述知情人士指,中國監管機構可能要求騰訊成立一間金融控股公司,把銀行、保險和支付業務全納入,而螞蟻和騰訊將成範例,供其他金融科技公司參照,遵守更嚴格監管。騰訊回應指,會迎合任何監管環境的改變,此舉對行業有益,並確保完全符合監管。

 

  摩根大通發表報告表示,預計騰訊潛在重組不會對盈利帶來即時的風險,不過預計騰訊股價會在公布去年第四季業績時,管理層對重組有更清晰指引之前受壓。該行估計,扣除金融科技業務後,目前騰訊仍然是低估值,建議投資者避免恐慌性拋售,並將在公布業績後,重新評估騰訊的金融科技前景。該行給予騰訊「增持」評級,目標價850元。

 

張智威料成立金控公司或令金融業務盈利能力大大降低

 

  信誠證券聯席董事張智威向《經濟通通訊社》表示,騰訊仍然受惠於「宅經濟」,對去年業績傾向樂觀,料遊戲收入的增長動力較強,預計第四季純利有超過10%的增長。至於淘寶擬進駐微信小程序,他指出,這是利好行業發展,因為可減少阿里巴巴(09988)和騰訊之間的惡性競爭,同時可減低反壟斷的風險。張智威續指,如騰訊業績對辦,股價有機會在業績後重新上升至700元。

 

  張智威指出,如騰訊應中國監管機構要求成立一間金控公司,有機會對集團估值帶來影響,如與銀行的監管看齊,金融業務的盈利能力將大大降低,實際影響可根據相關業績公布後再評估。

 

高盛對騰訊未來3年的前景更樂觀 目標價升至929元

 

  高盛發表研究報告指,全球遊戲業經歷了強勁的2020年後,對騰訊未來3年的前景更加樂觀,因為其對新遊戲公司的投資步伐加快、廣告實現水平提高,以及明顯的投資組合策略變化。該行將其目標價由705元上調32%至929元,維持「買入」評級。

 

  高盛指,騰訊遊戲將在2023年全球2200億美元遊戲市場中搶佔先機,當中美國及中國內地的《英雄聯盟:激鬥峽谷》、內地的《地下城與勇士》手遊,以及全球的《決勝時刻:Mobile》的前景都良好。

 

  高盛預期,騰訊去年第四季手遊收入按年升44%至373億元;又將騰訊2022年收入及盈利預測分別上調2%及13%;2020-22年非通用會計準則純利預測分別上調3%、16%及25%。

 

短視頻流量增長強勁 廣告及支付業務或帶來驚喜

 

  匯證發表研究報告指,騰訊旗下微信短視頻流量增長強勁,小程序的總成交金額(GMV)亦按年翻倍,具變現化空間。另外,騰訊的廣告及支付業務或令第四季業績帶來驚喜,而遊戲業務則料符合預期。該行維持其「買入」評級,目標價由691元上調23.59%至854元。

 

  該行預期,騰訊2020年第四季收入及經調整營業利潤分別按年升26%及18%;將手遊收入預測下調12%,但對2021年的強勁遊戲管線保持樂觀。該行將騰訊2021-22年的營利預測分別上調3%及6%。

 

撰文:經濟通記者張煒權

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