【轉戰債市】滙控渣打都無息收...食息轉戰債市有乜要留意?
02/04/2020
黃子燊認為，在龍頭內房債當中，碧桂園的信貸風險最低，恒大的最高。不過目前，這兩隻內房債的債價已見反彈，即息率已見回落。因此，現時並不是買入內房債的好時機。
留意股東背景 選具實力反映還債能力
黃子燊指，仍有一些債券價格尚未復原，故仍可考慮一些本地零售企業債券，如利福國際(01212)的2024年到期的債券，因其息率仍有5.21%，屬於吸引。利福持有崇光百貨，儘管本港零售業疲弱，但其主要股東背景具實力。
黃子燊指，可考慮一些本地零售企業債券，如利福國際(01212)的債券（資料圖片）
在國際市場方面，看好非洲進出口銀行發行的2021年5月到期債券，息率有4%-5%，其發行的債券擁有投資級別評級。該銀行屬於非洲政策性銀行。
不過，上文該名外資私人銀行家則認為，目前並不是購買債券的時機，因全球經濟步入衰退，須觀望至6月時公司公布業績表現而定，同時要視乎公司的還債能力。而選擇債券，宜選擇有期限及派息的債券，因持有這類債券至到期，可收取利率回報及本金，比較穩陣。但是一些無年期的債券，則價格表現較為波動。
環境轉差 小心評估發債機構的信貸風險
由於利率低企，過去不少投資者湧入債市，並累積了大量槓桿。黃子燊說，早前，環球資產暴挫引發債券市場出現斬倉潮，利用槓桿買債的斬倉、拆倉和補倉活動導致債價出現骨牌式下跌。目前宏觀環境轉差，投資者在選購債券時，須小心評估發行公司的信貸風險，如考慮其業務經營情況和再融資能力等。
撰文：羅駿豪、伍賜好
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