《一周攻略－周進略》長和併購，歐洲量寬，恒指快上試２５３６３

　　上周金融市場的變化，非常值得投資者記住，因為在之後好幾個月，甚至整個２０１５年，都可能重複又重複。說起來，變化還不算是風起雲湧，但波幅增加卻無疑問，短線投機客可真要當心，因為這類很似不太大的波幅，其實遠超過去幾年大家慣常的平均水平，若持續出現，而正如財務學研究指出，波幅是聚集在一起的，大波幅跟大波幅一起，小波幅跟小波幅一起，而能夠有大波幅，雖然大家未必能夠每次指出究竟是哪一個或哪一組因素導致，但總的來說，事出有因，無風不起浪，都是重大變化的跡象。

＊歐央量寬前瑞士央行行動，金價早見端倪＊

　　歐洲央行終於公布了量寬大計的細節，說是遠超外界原本預期，倒也不全對，因為在正式公布前，已有傳媒率先報道，投資者可不是全無所知。何況，若心水清者，不難聯想到，一個多星期以前，瑞士央行迅雷不及掩耳地，取消了幾年來的瑞士法郎兌歐元的波幅上限，顯然，她旗下的大員不會全無所知，或起碼直覺猜得很準，要推理過程很直接的，若大規模量寬勢在必行，而這又令歐元大貶值，則相對而言，瑞郎升值壓力必然大增，很可能大得不能單憑瑞士央行正常的力量可以干預，故此，與其不斷勉強而為，倒不如先行止損，趁形勢有利時，可改則改，一了百了，至於回復自由後，當然要看市場本身的力量，各安天命了。
　　值得留意，在過去幾星期以來，尤其剛踏進２０１５不久，不難發現，與瑞士央行關係密切的金價，其實是以很不尋常的動力往上突破的，在公布取消上限前，已經輕易突破１２００，再上試１２３０而順利無礙，再來是１２６０和１３００，幾乎是勢如破竹。如此一來，不必很聰明，都可以估到，表面看來並無先兆的舉動，早已透過真金白銀反映出來了。

＊恒指升至２４８００才受阻，已相當克制＊

　　無論如何，外界對歐央行的舉動是受落的，歐元應聲再挫，股市上揚，港股尤其受惠。本來，在上周一（１６日）Ａ股急跌於雙融違規的消息中，港股恆指得急挫至２３６００水平，但隨著官方言論為此降溫，大家又再炒個不亦樂乎，Ａ股好，港股更好，旋即重抵２４０００，未幾即上試２４３００至２４５００，而隨著歐央行量寬，再加上內地逆回購操作的變相放水行動，豈有不升之理，升至２４８００才有阻力，已是相當克制。

＊小心分析師慢思慢改通病＊

　　不過，客觀檢討，上周一本欄預測，雖然命中了股匯債商品大幅波動，而恒指守二萬四，但當天即市已跌穿，相當尷尬，只能在Ａ股急跌的解釋下，找到一點安慰。幸好，最終不單守穩，更持續向上，但當然，也突破了之前所想像的２４１００至２４３００區間。由此可見，即使早有心理準備整體市況會有大波幅，但投資者仍然容易受制於近期所見的水平，已不可果斷調節，無論是上調或下調，都傾向慢思慢做，這種情況，在分析師的行業中，其實甚為普遍，券商對於股份的盈利或目標價等，往往都不肯一次過大改，因為背後的假設或基本因素，斷無理由如此變動，但從技術走勢或炒作心理而言之，則很多事物都遠超死讀書的基本分析可以假設的。

＊指數權重個股盡有表現，突破屬例行公事＊

　　觀乎前周板塊的輪動過後，大盤走勢不只一兩個板塊在動，很多權重個股都有表現，中移動（００９４１）是表表者，超越去年高位後，反覆上揚，而濠賭如銀河娛樂（０００２７）或科網如騰訊（００７００），都有不錯支持，證明市底甚強，再加上稍為抖擻一下精神便再次起動的長實（００００１）及和黃（０００１３），以及Ａ股周二（１７日）起再升，中資金融股有勢，這樣一來，整個指數的突破，只是例行公事而已。

＊長和系動作多多，歐洲再展低買高賣絕技＊

　　特別值得留意，長和系在１月９日公布重組後，股價甚為搶眼，投資者明顯歡迎其方案，而近兩周，系內公司不停有併購動作，顯然是等待大局定下，即可上馬的項目，作風積極，包括向外再拓展，趁歐洲弱勢而低價買入資產，這種低買高賣在公司往績所在多有，可以憧憬，長和系股份尤其控股的長實，以及上周五（２３日）在歐洲再有動作的和黃，都值得現價再買，升破去年高位，指日可待。
　　如此一來，恒指距離突破去年高位２５３６３，還會遠嗎？
《經濟通通訊社特約分析師　周進略》（本欄逢周一刊出）