阿里巴巴 | 阿里上季料少賺6%,利潤或將受壓,關注股東回報

09/05/2024

.阿里巴巴將於下周二(14日)公布截至2024年3月31日止的2024財年第四財季以及全年業績

.據《彭博》綜合券商預測,阿里第四財季非公認會計準則淨利潤料介乎202.06億至369.63億元人民幣,以中位數256.72億元人民幣計,較上財年同期跌約6.2%

 

阿里巴巴 | 阿里上季料少賺6%,利潤或將受壓,關注股東回報

  阿里巴巴(09988)將於下周二(14日)公布截至2024年3月31日止的2024財年第四財季以及全年業績。據《彭博》綜合券商預測,阿里第四財季非公認會計準則淨利潤料介乎202.06億至369.63億元(人民幣.下同),以中位數256.72億元計,較上財年同期跌約6.2%;季度收入預測中位數為2197.18億元,按年增長5.5%。


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  2024財年全年,非公認會計準則淨利潤預測中位數為1601.35億元,按年增長約13.3%;全年收入預測中位數為9392.17億元,增長8.1%。


  阿里巴巴在2024財年可謂重新出發,但同時仍需面對宏觀環境帶來的多重壓力。隨著人行於2023年7月初對螞蟻集團及旗下機構罰款71.23億元,監管風暴終告一段落;不過,阿里「1+6+N」的組織變革卻在估值被低估下阻力重重,繼阿里雲分拆工作被叫停,盒馬暫緩上市計劃,集團亦於今年3月宣布撤回菜鳥IPO申請,意味著分拆大計暫時落空。


  大行普遍對阿里擱置分拆上市計劃不感意外,但集團無法透過分拆業務釋放價值,認為股東回購仍將是股東最關注的重點,同時預期阿里繼續投資於用戶體驗等,或將影響未來利潤表現。


*摩通料阿里收入初步復甦*


  摩根大通將阿里巴巴2024及25財年的經調整每股盈利預測分別下調3%及6%,因集團加大對核心業務,包括電商及雲端的投資。另外,集團的客戶管理收入(CMR)增長加速,該行亦預期國際電商及菜鳥的收入在未來至少兩年,會維持雙位數增長。基於以上收入增長復甦的初期指標,該行建議投資者趁股價疲弱時伺機吸納,維持「增持」評級。



*經調整EBITA料短中期受壓,GMV增長有望提速*


  花旗發表研報指,受阿里再投資用戶體驗、國際數字商業集團(AIDC)的持續投入及雲業務的影響,預期經調整EBITA或將於短中期受壓。而得益於阿里巴巴透過低價策略帶動客戶需求及消費頻率,相信其訂單數量以及商品成交金額(GMV)增長將有望重新提速,意味著阿里季度GMV與國家統計局線上銷售的增長差距將有所收窄。不過,由於淘寶的增長轉為快於天貓,儘管CMR增長將有所提速,但增速仍稍為遜於GMV增長。


  
*大摩料阿里收益率達8%*


  摩根士丹利則看好阿里將持續向股東釋放回報,稱集團在第四財季累計回購48億美元,相較第一至三財季平均每季回購26億美元,步伐明顯加快。阿里在過去12個月共回購125億美元,考慮到2023財年派息共25億美元,預期2024財年收益率達8%。


  滙證報告則提到,股東回報仍是投資者關注重點,阿里計劃至2027年3月底財年回購規模加碼250億美元,集團去年度透過回購及派息,向股東共回饋135億美元,若集團拋售非核心資產進程加快,股東回購料進一步提升,預期收益率達7%至8%。

 

阿里巴巴 | 阿里上季料少賺6%,利潤或將受壓,關注股東回報

 

撰文:經濟通記者趙嘉駿

 

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