《匯市走勢－賴春梅》本周留意美國稅改及紐西蘭聯儲議息

　　上周重點回顧：美聯儲上周終於宣布由１０月開始縮減４﹒５萬億美元的資產負債表，並繼續預測今年底將會再加息一次。美聯儲對經濟前景比預期樂觀，在多次颶風吹襲下仍上調對今年經濟增長預測至２﹒４％，高於６月時預計的２﹒２％；並維持今年共加息三次的展望不變。縮表將遵循６月公布的「縮表路線圖」來進行，首三個月每月縮表規模上限為１００億美元，然後隔每三個月增加一次縮減規模，直到每月縮減規模增加至５００億美元。樂觀論調支持美匯指數上周升０﹒３３％至９２﹒１７１，１０年期國債孳息率亦一度升至
２﹒２８７１％。
　　日本央行上周繼續維持現有貨幣政策不變，但持鴿派立場的新委員Ｋａｔａｏｋａ認為，目前的寬鬆政策不足以在２０１９財年達到２％的通脹目標，需要進一步加碼寬鬆。美日貨幣政策差距料將進一步擴大，推動美元兌日圓上周一度升至１１２﹒７２。其後特朗普與北韓再現「口水戰」，令朝鮮局勢再度緊張，美元兌日圓其後回吐至１１１﹒９９；不過全周計仍升
１﹒０５％。
　　評級機構標普上周分別下調中國、香港和英國的主權信貸評級，三地政府均反駁指下調評級不適當，中國更直斥下調評級是錯誤的。此消息令美元兌ＣＮＨ隨即由６﹒５９５０一度跌至
６﹒５５８３。香港金管局上周宣布再增發４００億港元的外匯基金票據，令美元兌港元隨即由７﹒８１７０一度急跌至７﹒７９６４，一個月港元ＨＩＢＯＲ與一個月美元ＬＩＢＯＲ的息差上周由８１點子收窄至約６９點子。

＊本周市場焦點＊

　　極右民粹主義崛起：德國大選的初步結果顯示，總理默克爾及其領導的基民聯贏得大選，令默克爾可第四度出任總理一職。但傳統的兩大黨得票率低於預期，而反歐盟、反移民的極右民粹主義政黨ＡｆＤ則已崛起至進入國會，是二戰結束以來首次，顯示歐洲內部兩極化問題日益嚴重
。另外，西班牙的加泰羅尼亞計劃１０月１日舉行獨立公投，雖然西班牙中央政府正極力阻止，但無可否認極右民粹主義已在歐洲各國冒起，沖擊歐元區的政治穩定，將限制歐元的表現。
　　央行動態：紐西蘭聯儲本周四將公布議息結果，預計將維持利率在１﹒７５％不變。紐西蘭聯儲曾多次強調，紐元需要貶值來提高貿易及刺激通脹，本周有機會再次重申這立場，以限制紐元的表現。
　　美國稅改：美國政府的稅改小組計劃本周公布稅改框架。特朗普早前透露，稅改計劃將惠及中產階級，而非富人；並表示，希望將企業稅率由３５％調降至１５％。有指特朗普將親自出馬
，在未來七個星期前往１３個州推銷其稅改方案。預計未來數周或今年餘下時間，稅改將會成為市場炒作的新主題。美元能否改變目前的弱勢，亦很視乎稅改是否成功。

＊本周趨勢預測，貨幣趨勢短評＊

　　歐元兌美元中性，德國大選的初步結果顯示，反歐盟、反移民的極右民粹主義政黨ＡｆＤ已崛起至進入國會，顯示歐洲內部兩極化問題日益嚴重。另外，西班牙的加泰羅尼亞計劃１０月１日舉行獨立公投，雖然未必能如期舉行，但都顯示分裂主義及極右民粹主義已在歐洲各國冒起，短線聚點轉移至這些事件，將會限制歐元的短線表現。
　　不過歐元區近期經濟持續復甦，加上憧憬歐洲央行１０月將會公布縮減購買ＱＥ的處理方案，亦會為歐元帶來支持。在好淡因素交織角力之下，歐元兌美元短期料將繼續在１﹒１８－１﹒２１之間反覆整固。
　　英鎊兌美元中性，英國央行行長卡尼上周為加息預期降溫，指出未來的加息速度將緩慢及漸進，脫歐正在破壞英國的供應能力。英國首相文翠珊上周五提議在正式脫歐後，實施兩年的過渡期，但未能取悅市場。英鎊兌美元短線料將在１﹒３４－１﹒３６５７之間整理。
澳元兌美元中性，短線料將繼續在０﹒７８－０﹒８１之間反覆整理。
紐元兌美元中性，紐西蘭執政國家黨在周六大選中再次擊敗在野工黨，但未能獲得多數票，需要紐西蘭優先黨的支持才能籌組聯合政府繼續執政。另外，紐西蘭聯儲本周可能會再次強調，紐元需要貶值來提高貿易及刺激通脹。預計紐元兌美元短線料將繼續在０﹒７２－０﹒７４之間反覆上落。
　　美元兌加元中性，短線料將繼續在１﹒２２－１﹒２５之間整理為主。
　　美元兌瑞郎中性，仍然處於０﹒９４－０﹒９８區間上落的格局，預計短線反彈空間將繼續受制於區間頂部阻力０﹒９８。
　　美元兌日圓中性，日本首相安倍晉三可能本周公布，趁民意回升，最快下個月提前舉行大選
。如果提前舉行大選，安倍則可夾民意繼續推行安倍經濟學及弱日圓政策。另外，日本央行與美聯儲的貨幣政策差異將會進一步擴大，這將對日圓不利。
　　不過要留意北韓局勢的發展，特朗普與金正恩再現「口水戰」，特朗普嘲諷金正恩為「火箭人」並要「徹底摧毀」北韓；北韓回敬指將在太平洋試射有史以來威力最大的氫彈，並指責特朗普精神錯亂是流氓。美元兌日圓短線料將在１１１－１１４之間上落。
　　現貨黃金中性，短線料將在１２８０－１３１０美元之間反覆。
　　紐約期油中性，短線料將繼續在４８－５２美元之間反覆上落。
《東亞銀行高級市場分析師　賴春梅》