美國通脹節節飆升,根據勞工部最新公布,10月份消費者價格指數(CPI)按年上升6.2%,比起9月份的5.4%,加速0.8個百分點,已連續17個月上漲,並創出1990年以來新高;扣除波動較大的食品及能源價格,核心CPI按年亦升4.6%,比起9月份的4%,加速0.6個百分點,創出1991年以來新高。
事實上,聯儲局已轉了口風,不再堅持高通脹只屬短暫性,而是可能延續至2022年;前主席格林斯潘更警告,通脹將於中長期持續高企。面對通脹風險,為免資金被蠶食,投資者宜調整資產配置,買入四類金融工具。
*港美通脹掛勾債券大不同*
第一,是「通脹掛勾債券」,由各地政府發行,派息與當地消費者物價指數掛勾。撇開設有認購年齡限制、不設二手市場的銀債不贅,香港發行的是iBond,現已推出到第8批,年期為3年,每半年派息一次,息率根據綜合消費物價指數計算,最大特色是政府提供2厘的包底息率,到期時並會以底價100元贖回,因此投資者在推出時認購,幾乎零風險。
美國發行的是TIPS,年期分為5年、10年及20年,票面值最低為1000美元,也是每半年派息一次,但其運作與iBond大不同--其本金將會隨著當地CPI升跌,而派息金額則是根據本金以票面息率計算,因此,當出現通脹,持有TIPS將賺價賺息;相反,如出現通縮,則會蝕價蝕息。
舉個例子,假設一張票面值為1000美元的TIPS,票面息率為3%(半年便為1.5%),如果CPI無升跌,便會派發15美元利息(1000 X 1.5%);如果CPI上升4%,TIPS的本金便會上升至1020美元(1000 X (1+2%)),所派利息便增加至15.3美元(1020 X 1.5%),價息共賺35.3美元;如果CPI下跌4%,TIPS本金便會下跌至980美元,所派利息便會減少至14.7美元,價息共蝕5.3美元。
除了直接買入TIPS,投資者還可買入TIPS基金或ETF,後者在美上市的,共有17隻,資產規模逾100億美元的,也有3隻,包括iShares抗通脹債券ETF(TIP)、Schwab美國抗通脹債券ETF(SCHP)、領航短期抗通脹債券ETF(VTIP),今年迄今回報均逾5%。
*商品、股票、基金任君選擇*
第二,是商品,傳統抗通脹商品有黃金,新興的則有受惠再生能源發電與電動車的環保趨勢而需求大增、被喻為「新石油」的銅。前者可以買入實金、紙黃金、黃金ETF、金礦股,以及黃金期貨或期權等;至於後者,除了沒有銀行提供實銅、紙銅買賣,仍可買入銅的ETF、股票,以及期貨或期權等。
第三,高息股也是投資者的傳統選擇。以11月12日收市價計,收益率達5%以上的藍籌,共有17隻,最高的中國銀行(03988),更達8.51%;以國指成分股計,5%以上的,則有15隻,最高的融創中國(01918),更達11.54%。不過,所謂高息,乃根據往績派息及股價計算,而派息並非保證。除非買入房地產信託(REITs)或商業信託(Stapled Securities),一般派息較高息股穩定。
第四,派息基金亦愈來愈受歡迎。值得一提的是,投資者不宜只著眼於派息率的高低,而需留意基金投資的分布,例如是債券基金,抑或混合基金,還是股票基金,謹記回報愈高,風險愈高的鐵律;此外,派息可從資本撥出,以致基金的每股資產淨值下降,以及可供投資資金減少,影響基金價值。《康宏理財服務有限公司行政總裁 冼健岷》
*《經濟通》所刊的署名及/或不署名文章,相關內容屬作者個人意見,並不代表《經濟通》立場,《經濟通》所扮演的角色是提供一個自由言論平台。
【你點睇】本港主要銀行跟隨美聯儲減息,你對樓市前景有否信心?► 立即投票