通脹、加息及Omicron變種病毒仍纏繞市場下,富蘭克林鄧普頓投資(亞洲)副總裁周文輝預期,股市首季回調機會大,港股或繼續跑輸環球,投資部署宜較短線,偏好金融股及收息為主的公用股,建議避開低利潤企業,及易受政策風險干預板塊,例如房地產及中概股。
周文輝接受專訪時表示,現時環球不同資產的選擇減少,繼續長倉股票,「債券在明顯收水加息的情況,回報偏低,部分板塊甚至錄得負數,股票價值相對較吸引,所以股市近期未見有大回調,仍然有很多投資者喜歡股票。」
*儲局今明兩年,料各加息3次*
高通脹及疫情陰霾持續籠罩,該行預期,通脹將於今季見頂,及後緩慢回落,目前聯儲局緊盯通脹控制加息步伐,意味通脹不會亂升,料儲局今明兩年各加息3次,屆時利率僅1厘多,對股市衝擊有限,若加息速度及幅度超乎預期才會構成影響。
不過,周文輝提到,美股已出現較長的升浪,上一次大回調為2020年,今年盈利增長放緩,料美股今季回調機會較大,旗下基金重倉美國及日本,但近期已減持美股,希望可在低位重新吸納。
周文輝認為,發達市場跑贏新興市場是短期趨勢,5至10年後或反轉,但現時投資新興股票市場及亞洲須審慎,疫情對於貿易往來有阻礙,通脹仍然在攀升,若通脹偏向薪酬方面,問題更大,投資宜避開低利潤、勞動密集型公司。
*加息利好息差,配置較多金融股*
港股估值便宜,但周文輝未看到正面催化劑,包括國際貿易、人口流動或物流改善,估計港股下半年走勢會較好,暫對中港股市「低配」,僅將少許美股倉位換至中國股市。周文輝表示:「環球股市不平,但為何一些較平的地方無人買?有些新興市場也是平,但大環境令投資者不敢追平貨,而是追逐地方氣候較穩定作部署。當市場氣氛好轉時,港股可追落後。」
周文輝表示,旗下基金希望以穩定為主,配置較多金融股及公用股,偏好有新能源概念的能源股,因沒有太多逆風,料續跑出;金融股則因加息利好息差。
他指,政策風險最難估計,當前市場未肯定監管規則是否完全出台,不確定性大,整頓完成後企業也要重新部署,屆時投資者要逐間揀選,中美摩擦影響海外投資者對中港的投資意欲,暫不建議撈底中概股。
不過,他認為科技股長線仍吸引,環球科技繼續向前走,加上現金流佳,具真正盈利貢獻,仍需作投資。
債券方面,該行給予「低配」,尤其是發達國家的政府債,但相對看好新興市場債券,例如中國國債,以及TIPS,配置上將債券的年期縮短及拉高息率。《香港經濟日報》
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