通脹、加息及Omicron變種病毒仍纏繞市場下，富蘭克林鄧普頓投資(亞洲)副總裁周文輝預期，股市首季回調機會大，港股或繼續跑輸環球，投資部署宜較短線，偏好金融股及收息為主的公用股，建議避開低利潤企業，及易受政策風險干預板塊，例如房地產及中概股。
周文輝接受專訪時表示，現時環球不同資產的選擇減少，繼續長倉股票，「債券在明顯收水加息的情況，回報偏低，部分板塊甚至錄得負數，股票價值相對較吸引，所以股市近期未見有大回調，仍然有很多投資者喜歡股票。」
*儲局今明兩年，料各加息3次*
高通脹及疫情陰霾持續籠罩，該行預期，通脹將於今季見頂，及後緩慢回落，目前聯儲局緊盯通脹控制加息步伐，意味通脹不會亂升，料儲局今明兩年各加息3次，屆時利率僅1厘多，對股市衝擊有限，若加息速度及幅度超乎預期才會構成影響。
不過，周文輝提到，美股已出現較長的升浪，上一次大回調為2020年，今年盈利增長放緩，料美股今季回調機會較大，旗下基金重倉美國及日本，但近期已減持美股，希望可在低位重新吸納。
周文輝認為，發達市場跑贏新興市場是短期趨勢，5至10年後或反轉，但現時投資新興股票市場及亞洲須審慎，疫情對於貿易往來有阻礙，通脹仍然在攀升，若通脹偏向薪酬方面，問題更大，投資宜避開低利潤、勞動密集型公司。
*加息利好息差，配置較多金融股*
港股估值便宜，但周文輝未看到正面催化劑，包括國際貿易、人口流動或物流改善，估計港股下半年走勢會較好，暫對中港股市「低配」，僅將少許美股倉位換至中國股市。周文輝表示:「環球股市不平，但為何一些較平的地方無人買？有些新興市場也是平，但大環境令投資者不敢追平貨，而是追逐地方氣候較穩定作部署。當市場氣氛好轉時，港股可追落後。」
周文輝表示，旗下基金希望以穩定為主，配置較多金融股及公用股，偏好有新能源概念的能源股，因沒有太多逆風，料續跑出；金融股則因加息利好息差。
他指，政策風險最難估計，當前市場未肯定監管規則是否完全出台，不確定性大，整頓完成後企業也要重新部署，屆時投資者要逐間揀選，中美摩擦影響海外投資者對中港的投資意欲，暫不建議撈底中概股。
不過，他認為科技股長線仍吸引，環球科技繼續向前走，加上現金流佳，具真正盈利貢獻，仍需作投資。
債券方面，該行給予「低配」，尤其是發達國家的政府債，但相對看好新興市場債券，例如中國國債，以及TIPS，配置上將債券的年期縮短及拉高息率。《香港經濟日報》
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