【FOCUS】製造業仍壓力山大 債市受捧顯資金避險

09/07/2021


  中國6月通脹數據揭盅前夕,中美兩國十年期國債收益率雙雙跌穿重要心理關口,引發上半年甚囂塵上的「再通脹」論遭打臉。不過,內地PPI(工業生產者出廠價格)按年增幅自2008年高位回落背後,攸關企業利潤的購進價格繼續上衝,恐續壓抑製造業投資,加添經濟復甦前景逆風,似印證債市邏輯。

 

購進價格按年漲幅擴大至13.1%

 

  通脹猛如虎,還是只是暫時性?中美國債的本周表現似乎顯示後者勝出。先看有全球基準之稱的十年期美債殖利率,繼周二(6日)跌穿1.4%後,周四(8日)續穿1.3%,低見1.25%水平;《大蕭條》作者Jim Rickards即高呼,此是「去通脹」正接近「通縮」的可靠訊號。再看中國,10年期國債殖利率同失守3%,錄去年8月以來首次。

 

 

 

6月工業生產者購進價格按年漲幅13.1%,較5月的12.5%續加速,製造業企業成本仍壓力山大。

 

 

  從聯合國糧食署周四(8日)報告,全球食品價格6月錄一年來首次下跌,到中國6月PPI按年漲幅從13年高點(9%)回落,錄8.8%符合市場預期,上半年甚囂塵上的「再通脹」論遭打臉,但事實是否真的如此?

 

  以反映工業生產者成本的購進價格計,國家統計局公布6月按年漲幅13.1%,較5月的12.5%續加速;而出廠價格按年漲幅雖放緩0.2個百分點,但新漲價影響卻擴大0.4個百分點。

 

重提降準意味官方「認證」增長放緩

 

  值得一提的是,引發市場「中國轉鴿」熱議的周三(7日)國常會通稿,提及「針對大宗商品價格上漲對企業生產經營的影響,要在堅持不搞大水漫灌的基礎上,保持貨幣政策穩定性、增強有效性,適時運用降准等貨幣政策工具」,被形容為「降準壓價」違反經濟學常識,因傳統觀點認為,放鬆流動性會刺激需求並加劇通脹壓力。

 

  但另一角度看,國務院時隔一年再提降準,更大的意義恐是官方「認證」中國經濟增長動力放緩的事實;而從流動性的交易端發力,能否有效改善消費端,以及減輕中小企成本壓力、提振生產和投資信心,仍是未知之數。

 

  中長期增長停滯、變種病毒升溫、勞動力瓶頸持續……種種不確定性之下,債券重獲追捧顯示市場進入避險狀態。債市多頭提前押注是對是錯,中美第三季GDP數據料見分曉。

 

全新消閒節目《周一加油站》,幫你踢走悶氣,重新注入元氣! ► 即睇

延伸閱讀

緊貼市況
  • 00700 騰訊控股
  • 475.800
  • 03690 美團-W
  • 225.000
  • 00981 中芯國際
  • 26.450
  • 03888 金山軟件
  • 35.050
  • 06618 京東健康
  • 82.900
  • 06060 眾安在綫
  • 43.000
  • 目標︰$65.00
  • 06993 藍月亮集團
  • 7.280
  • 目標︰--
  • 00620 大唐西市
  • 4.100
  • 目標︰--
  • 03669 永達汽車
  • 14.560
  • 目標︰$17.00
  • 00008 電訊盈科
  • 4.090
  • 目標︰--
  • 00700 騰訊控股
  • 475.800
  • 09988 阿里巴巴-SW
  • 190.500
  • 00388 香港交易所
  • 490.800
  • 03690 美團-W
  • 225.000
  • 00005 滙豐控股
  • 42.250
  • 01997 九龍倉置業
  • 44.200
  • 目標︰--
  • 06869 長飛光纖光纜
  • 10.320
  • 目標︰$11.50
  • 00883 中國海洋石油
  • 7.730
  • 目標︰$9.90
品味生活
備註: 本地指數之報價為即時更新,資料更新時間為 29/07/2021 10:42
中國指數之報價為即時更新,資料更新時間為 29/07/2021 10:42
期指之報價為即時更新,資料更新時間為 29/07/2021 10:42
緊貼市況之報價延遲最少15分鐘,資料更新時間為 29/07/2021 10:21
港股即時基本市場行情由香港交易所提供; 香港交易所指定免費發放即時基本市場行情的網站
放大顯示
首席心戰室
人氣文章
財經新聞
評論
專題
  • 生活
  • DIVA
  • 健康好人生
產品簡介

【周一加油站】好禮Cheer You Up — 賞姆明縮骨遮

【etnet Bonus 賞你】The ONE ‧ Sanrio「競」力瑜珈彈力帶

【洞悉投資先機】etnet App精明外匯買賣四招