末季前瞻(一): 匯市近日波動擴大 日圓低處未算低

　　有言「金九銀十」，傳統9、10月份進入秋收季節，會支持消費，普遍認為可帶動各行業投資氣氛。9月已過一半，今年9月各個投資領域是否真的「金九」，10月又會否可以「銀十」? 本欄本周將每日從各個資產類別中探討，今日先談匯市。

日圓成為近期焦點，市場憧憬美國加息，美元兌日圓升至近六年新高 (iStock資料圖片)

全球央行政策改變 匯市波幅大增

　　匯市近日波動擴大，主要因為全球主要央行貨幣政策改變。美國經濟回穩使聯儲局又再放風加息，提高美元的吸引力。另一方面，歐洲和日本央行仍透過購買債券等政策嘗試提振經濟。

　　德意志銀行的數據顯示，匯市交易單日波動幅度7月31日觸及至少十年來最低點後，迄今已擴大55%。這段期間，美元兌日圓升至近六年以來新高點，歐元跌破1.3美元，英鎊因蘇格蘭公投問題，兌美元也跌至10個月低點。瑞郎兌歐元10日則創下六個月來最大跌幅。

美日息口預期背馳 助長日圓跌勢

　　美元強勢，主因乃經濟復甦遠好於其餘眾國，令市場開始憧憬美國首次加息時間，資金開始追捧美元。而歐洲低增長、低通脹、低借貸但高失業率的問題仍未解決。因此歐元亦見沽壓。

　　日圓相信是近期焦點之一。銀總裁黑田東彥向首相安倍晉三保證必要時會進一步推出寬鬆貨幣政策，以幫助日本達成2%的通膨目標，加上日本政府退休金投資基金(GPIF)將投入股市，都助長日圓跌勢。

　　荷蘭合作銀行貨幣策略師Jane Foley表示，日銀可能會跟隨歐洲的腳步。他說：「歐洲央行推出負利率已引發其他央行可望跟進。由於通縮是真實的威脅，市場總是會對強烈措辭有所反應。

野村料日圓年底貶至112

　　野村證券引述一項調查結果指出，未來兩次的聯儲局利率決策會議以及日本GPIF投資組合的改革將有利美元兌日圓的升勢。投資者預期日銀近期寬鬆程度有限，但10月底前可能會再推寬鬆措施。野村證券預估，日圓年底將貶至112，明年底續貶至120水平。

撰文: 王錦霞

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