價值重現(四): 無懼波動 揀權益類南下基金

　　投資者總希望資產可以增值，面對近日市況如此波動，可考慮增長穩定的產品。「南下」基金中不乏權益類的中高風險基金。

「南下」基金中，不乏權益類的中高風險基金 (Henry攝)

經歷高低波動 仍有不俗進帳

　　中銀基金此輪獲批的是兩隻權益類產品，包括「中銀收益混合基金」和「中銀持續增長混合基金」。即使投資者在A股歷史最高點，即2007年10月16日之時，申購了中銀收益與中銀持續增長，持有至2015年12月31日，歷經牛熊轉換及去年中以來的大跌市之後，依然能分別獲得85.85%和45.31%的回報，而同期的上證綜指跌幅達41.31%。

　　中銀持續增長混合型證券投資基金比較基準為85%MSCI中國A股指數；另加15%債券投資部分的業績比較基準為上證國債著重考慮具有可持續增長性的上市公司，努力為投資者實現中、長期資本增值的目標。

　　基金採取自上而下與自下而上相結合的主動投資管理策略，將定性與定量分析貫穿於公司價值評估、投資組合構建以及組合風險管理的全過程之中。

　　截至去年9月底，基金5大持股為捷成股份(深:300182)8.42%、債券14國開30佔5%、信維通信(深:300136)4.46%、美盛文化(深:002699)3.05%、華測檢測(深: 300012)2.56%。

中銀收益 較中銀持續增長相對低風險

　　而中銀收益混合型證券投資基金則相對低風險，金採取自上而下的資產配置與自下而上相結合，在長期投資的基礎上，將戰略資產配置與擇時相結合，通過投資於中國證券市場現金股息率高、分紅穩定的上市公司和國內依法公開發行上市的各類債券，致力於為投資者提供穩定的當期收益和長期的資本增值。

　　基金股票投資部分的業績比較基準為60%富時中國A股紅利150指數；30%中證國債指數及10%同業存款利率。

　　基金經理認為，雖然中國經濟偏弱，但相比其他新興國家仍然不錯，因此人民幣匯率短期應該逐步走穩。A股市場在大幅下跌之後，主要參與者的持倉水平普遍較低，繼續做空的動能不足，市場將逐步企穩。但是由於基本面的走弱，自下而上價值擇股的難度加大。市場配置的意願會體現在確定性主題的炒作上。基金將適當增加倉位。持續看好有市場剛性需求的行業，例如醫藥、旅遊、文體、教育和環保等長期趨勢向上的行業，同時我們也積極關注傳統企業轉型的機會。

　　截至去年9月底，基金5大持股為樂普醫療(深:300003)7.55%、債券14國開30佔7.49%、洪濤股份(深:002325)4.99%、新都化工(深:002539)3.39%、恒順醋業(滬:600305)2.94%。

交銀施羅德成長混合型 謀求超額收益

　　另外，交銀施羅德獲得南下的「成長混合型證券投資基金」，以具有良好成長性的公司為主要投資對象，追求超額收益，其風險和預期收益高於債券型基金和貨幣市場基金，低於股票型基金。屬承擔較高風險、預期收益較高的證券投資基金品種。

　　基準指標為75%富時中國A600成長指數加25%富時中國國債指數。成立以來賺391.83%，年化收益率為18.79%。2015全年回報59.89%。累計分紅5次，共0.8060元人民幣。

　　基金主要通過投資於經過嚴格的品質篩選且具有良好成長性的上市公司的股票，基金管理人指，將嚴謹、規範化的選股方法與積極主動的投資風格相結合，在分析和判斷宏觀經濟運行和行業景氣變化、以及上市公司成長潛力的基礎上，通過優選成長性好、成長具有可持續性、成長質量優良、定價相對合理的股票進行投資，以謀求超額收益。

　　交銀施羅德指，展望2016年一季度，預計A股的震盪將加劇。海外風險持續暴露，廣譜的資產價格在持續下跌，整體的信用擴張態勢維持越發困難。一旦供給側改革驅動的剛兌被逐步打破，信用風險的暴露可能將進一步加劇流動性的收緊。資本市場目前槓杆驅動的相對泡沫化的定價水平也將受到影響。

　　截至去年第三季尾，五大持股分別為艾派克(深:002180)8.51%、江山股份(滬:600389)5.79%、聯絡互動(深:002280)4.13%、通策醫療(滬:600763)3.63%、雲南鹽化(深:002053)3.61%。(系列完) 

撰文: 王錦霞

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