寬鬆政策又嚟過 上車路又再遠嗎？

　　近一個月來，香港紛爭不斷，我們的心思意念自然全放在這個家上，每個早上一張開眼、每天一有空閒時間便會打開各大社交媒體、新聞網站，希望不要跟丟任何一道消息。與此同時，時代巨輪繼續運轉，世界各地亦正在變化，主要經濟體貨幣政策的風向轉變，或多或少都影響地產市場的情緒。

　　美國、歐洲央行、日本及英國均公布議息結果，鴿風四起。先有歐洲央行德拉吉放風，表明如果通脹未達標，該行可以再次減息或進一步購買資產，而事實上，歐洲央行仍預期至2021年，歐元區通脹率只有1.6%，不足於2%的目標 (*註：附圖備有資料參考)。

　　其後，美國聯儲局亦公布議息結果，雖然維持利率不變，但卻在議息聲明中刪除自今年初起使用的「保持耐性」字眼，同時調低今年美國通脹預測0.3個百分點至1.5%，進一步遠離2%的通脹目標，並重申適時採取適當行動保持經濟擴張。議息結束後，而據市場幾乎肯定聯儲局7月議息時會公布減息，幅度介乎25至50點子。

　　歐美兩大經濟體輪流放鴿，是否代表加息周期已死，寬鬆貨幣政策重臨？很大機會。在貿易保護主義冒起下，各經濟體的政治角力更為明顯，當中主要貨幣的強弱更是角力的中心。歐洲央行議息後，美國總統特朗普立刻反擊，批評歐洲央行質低歐元做法不公，此言論一出，雖然市場有人諷刺特朗普指控錯放，貨幣價格高低並非各央行的政策基準，但要留意的是，貨幣價格高低直接影響通脹表現，而通脹率正正是央行的主要參考指標，故主要央行之間會否無視對方的貨幣政策？當然不會。

　　牽一髮動全身，只要歐美央行其中一方重投減息懷抱，對方亦不敢怠慢，加上美國、中國及歐盟正周旋於貿易爭拗中，領導人自然不會想自己國家的貨幣政策輸蝕。即使法例賦予聯儲局有獨立職權，但在特朗普不斷施壓下(誤：情況似曾相識，明就明)，難怪市場仍預期聯儲局下月會減息。

　　若然減息成真，採用聯匯制度的香港繼續水浸，自然有助刺激樓市氣氛，這是事實，但請注意，這不代表香港會跟隨減息。皆因自2015年以來，美國加息8次，香港銀行才象徵式加P一次，步伐一直大落後，加上目前港銀短期資金稍緊，一個月期HIBOR仍企於2.47厘，暫時亦未見金管局有向銀行回購票據的放水意向，所以不要期望銀行會自閹減P。

　　同時，樓市受多方因素左右，除貨幣政策外，亦受供應、經濟民生情況、政治氣候(如近期的「逃犯條例修訂」)、大國間博弈(中美貿易戰、G20峰會)等因素影響，政治一日也嫌多，故不能斷言樓價必升，只是寬鬆貨幣政策這個利好因素很大機會重臨，港人上車路或繼續遙遠。

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