貿易戰乃台灣的雙刃劍

30/10/2019

  中美貿易戰間接加劇環球經濟放緩,雖然台灣可視為其中一個得益者,但實際上仍難免受大環境波及。國際貨幣基金組織(IMF)早前發表了最新的經濟預測,受到製造業疲弱和國際貿易爭端影響,今年全球GDP增速為3%,是金融海嘯以來最低;台灣今明兩年的預測,也分別下調至2%和1.9%。

 

  然而,IMF與台灣當地的預測卻大相逕庭︰中央研究院經濟研究所表示,受惠於貿易轉移及台商回流投資,加上第二季經濟增速出乎意料地高達2.4%,故預測第三、四季的GDP將繼續分別增長2.4%和2.64%,並使全年增速達2.33%,高於7月時的估計,來年增速料亦相約。雙方截然不同的預測,或源於對貿易戰對台灣經濟影響的不同解讀。

 

台北 (iStock)

 

數據表現平平無奇

 

  的確,美國對中國貨品加徵關稅,令部分企業轉移至台灣生產並出口;加上政府推出為期兩年的「台商回流投資計劃」,累計投資金額有望高達4,000億元新台幣。符合資格回流的企業需集中於電子零件和機電產業,以及雲端、物聯網和人工智慧等高增值公司。這些回流企業能帶來長遠且可持續的經濟發展,亦令企業投資於民間的固定資本錄得顯著升幅,為頭兩季經濟增長立下汗馬功勞。

 

  有見計劃似乎成效不俗,政府乘勝追擊加大計劃規模,惟新版本所提供的補貼和期限有所縮短,或會削弱其吸引力;加上中美或即將達成第一階段協議,進一步加徵關稅的計劃暫緩,更降低了廠商回台的短期誘因。

 

  失業率、工資增長和零售銷售等影響內需的數據表現都不溫不火,企業投資增長及受環球經濟放緩拖累的出口,三者之間的角力將主宰下半年,甚至全年的台灣經濟。

 

日本-出口連續10個月負增長

 

  9月出口按年下跌5.2%,低於市場預期,並連續第十個月錄得負增長。期內對中國和美國的出口分別按年下降6.7%和7.9%。出口十連跌意味日本經濟面臨壓力,央行短期內難以退出超寬鬆貨幣政策,或需實行更多措施。

 

南韓-GDP按季增速遜預期

 

  第三季GDP按季增長0.4%,按年則增長2%,符合市場預期。南韓政府透過財政預算案支持經濟,GDP因而連續兩季擴張,但增速有所放緩,顯示日韓貿易糾紛帶來了負面影響。展望未來,經濟增長將取決於兩國關係進展及半導體產業的更替周期。

 

台灣-外銷定單持續負增長

 

  9月外銷定單按年下跌4.9%,遜於市場預期,並連續第11個月錄得負增長。數據下跌的主因是基本金屬和化學品等貨品呈顯著跌幅。展望未來,中美貿易談判仍未明朗,但有部分廠商增加了在台灣的製造定單,有望緩衝貿易戰帶來的影響。

 

美國-成屋銷售跌幅超預期

 

  9月成屋銷售按年下跌2.2%,跌幅超出預期,並結束連續兩個月增長,主因是房價偏高。因可售住宅供應短缺持續推高價格。市場上成屋庫存較去年同期減少2.7%,是自1999年9月以來最低庫存,並連續第四個月按年下跌。

 

泰國-貿易活動萎縮

 

  9月出口按年下跌1.39%;進口按年跌4.24%。全球經濟增長放緩及泰銖表現强勢,令出口需求受壓;石油產品及資本品的進口需求下降,但消費品需求增加。展望未來,關稅對主要出口商品的影響逐漸消退,如央行能抑制泰銖升勢,出口有望復甦。

 

轉載自《iMONEY智富雜誌》

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