【騰訊預測】騰訊上季料多賺逾1%手遊收入放緩,元宇宙概念看俏

08/11/2021

   騰訊控股(00700)將於周三(10日)公布截至9月底止的第三季業績。面對內地監管嚴控未成年人沉迷網絡遊戲、王牌新作《英雄聯盟手遊》延遲到10月底才在國內正式發行、加上官方出手整治在線教育和開屏廣告等,均令券商對騰訊上季度的業績預測偏向保守,預料手遊、廣告和金融科技收入放緩。據《彭博》綜合多家券商預測,騰訊第三季收入料介乎於1402.58億元至1510.49億元(人民幣.下同),按中位數1450.61億元計,較去年同期的1254.47億元,按年增長15.6%,增速較第二季的20%有所放緩;非國際財務報告準則的盈利則介乎於262.19億至406.04億元,按中位數327.83億元計,較去年同期的323.03億元,按年僅升1.5%,而第二季增速為13%。


  但隨著近期內地近日再無傳出新的監管消息,券商對其第四季至明年的看法轉趨正面,更有大行預視在未來6個月騰訊可望獲重新評級。

 

 (資料相片)


美銀料騰訊上季收入升15%,上調目標至651元

  美銀發表研究報告指,對騰訊今年下半年至明年的收入預測維持保守,但仍然看到增長,故重申「買入」評級,目標價上調近4%,由626港元升至651港元,認為股價調整反映了市場對新監管環境的認知。


  報告指出,市場已知道大部分影響遊戲發布、廣告功能和需求以及支付量的外部因素。由於手機遊戲、廣告和金融科技收入放緩,預計第三季收入為1440億元,按年增長15%,又預期手遊銷售額為440億元人民幣,按年增長11%,但從第二季的13%開始放緩。


  美銀又預計,集團的廣告收入將按年增長13%至240億人民幣。地區封鎖可能會影響線下支付,從而影響金融科技和商業服務部門,料將按年增長36%,而第二季則為增長40%。該行指,因應第三季集團對研發人員和內容的持續投資,及更高的視頻和遊戲營銷支出,因此預計營運利潤率將從第二季的26%降至23%。


招商國際:遊戲業務料到第四季才見反彈,目標續看640港元

  招商國際的研究報告指出,由於季內騰訊上線的新作有限,加上去年基數大以及防止未成年人沉迷的措施出台,故市場早已料及遊戲業務增長將見放緩,但《英雄聯盟手遊》上線後已火速搶佔蘋果IOS平台收入的第二名,預計到第四季遊戲業務將重拾增長勢頭。該行估計,新作將為騰訊帶來每年100億元的收入,佔2021/2022財年整體遊戲收入的2%及4%。此外,第三季金融科技與商業服務(FBS)業務或保持穩健,相關收入按年料增32%,但部分將被軟性廣告業務所抵消,其收入料按年升13%。


  招商國際預計,騰訊第三季收入按年增長115%至1437億元;非國際財務報告準則純利則按年持平,利潤率被攤薄主要由於期內投資力度加大以及稅率提高。


  招商國際強調,隨著行業監管的壓力遂步消散,認為市場的焦點將回歸基本面,考慮到利好催化將至加上明年更好的前景,預期騰訊在未來6個月內將獲重新評級。該行維持其「買入」評級以及640港元的目標價。

野村:料騰訊股價短期內仍於區間波動

  同樣認為內地監管環境轉趨穩定的野村,維持騰訊「買入」評級,以及621港元的目標價。


  該行預料,騰訊股價短期內仍將於區間波動,分別受互聯網板塊氣氛改善,及第三季業績或令人失望,管理層以警惕的口吻闡述近期業務前景等所影響。而野村估計,受廣告垂直行業面臨多重監管壓力拖累,騰訊廣告收入料按年增長6%,但仍有機會遜於市場近期已下調的預測。

元宇宙熱潮爆發,信証料騰訊、Facebook等將最先突破

  美國社交平台龍頭Facebook近日宣布改名為「Meta」,隨即在市場上掀起一股「元宇宙(Metaverse)」的風潮;而在中國,騰訊早已涉足為這嶄新的科技次元。騰訊主席馬化騰於去年底在集團的內部刊物上發文稱:「一個令人興奮的機會正在到來,移動互聯網十年發展,即將迎來下一波升級,我們稱之為全真互聯網。」


  騰訊有份投資的元宇宙概念股、遊戲公司Roblox(羅布樂思)於今年3月在美國上市首日即大漲,並在Facebook揚言大舉布局元宇宙後,Roblox股價更現顯著反彈。Roblox的遊戲平台允許用戶自建虛擬世界,而騰訊則是該平台在華的本地發行商。除此之外,騰訊在中國亦為其社交和音樂應用程式註冊了與元宇宙相關的商標。

 

Roblox的平台讓用戶創建其虛擬世界、遊戲等,用戶也可探索其他開發者的虛擬世界(Roblox官網相片)

 

  中信証券在今年9月時發表的研報認為,終極的元宇宙聯通物理世界和數字世界,將成為20年之後人類的生活方式,重塑數字經濟體系,同時創造長期超越想像的潛力和機會。該行預料,元宇宙在未來3-5年將進入雛形探索期;又強調遊戲和社交可能是元宇宙投資的起點。在應用層面上,該行最先看到的突破可能來自於騰訊、字節跳動、Facebook、百度(09888)等科網巨頭在遊戲、社交、廣告等領域的探索,也關注蘋果、小米(01810)等手機和科技硬件公司的硬件基礎和軟件工具創新。

 

撰文:經濟通記者趙嘉駿

  

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