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18/10/2019 11:58

【數據解讀】交行金研:第四季GDP或破6,貨幣政策有必要調整

  中國第三季度GDP同比增6%,再創季度紀錄新低。交通銀行金融研究中心發表報告指出,雖然9月數據有翹尾的表現,但經濟仍延續了上半年下行的態勢,也預示著四季度經濟增速可能會跌破6%的平台,不過前三季度還有6﹒2%,全年還是可以實現6-6﹒5%的增長目標。
  報告指,四季度經濟增速難以明顯回升,內外需求明顯反彈的可能性不大。外需來看,中美貿易摩擦暫緩,但之前的關稅並沒有取消,去年四季度在搶出口帶動下基數還比較高,所以出口會延續下行的態勢。內需來看,三季度投資還不錯,基建也整體穩定,但前三季度基建投資增速只比去年全年回升0﹒6個百分點,還是在比較低的水平,明年的專項債即便提前發行,要發揮作用還需要一個過程;而且在今年這麼加碼支持下,基建投資並沒有大幅反彈,說明本身也有一個邊際遞減的效應。此外,房地產投資也將會受到調控政策不放鬆的影響,很難持續保持雙位數的增長。

*相對6%增速,大型商業銀行13%的存準率偏高*

  報告指,經濟下行的壓力還是不小的,短期要實現六個穩,逆周期宏觀政策還是要適度發力。財政落實落細減稅降費還是有必要的,可以跟企業新增就業和創新性投資等掛勾,切實發揮減稅降費支持實體企業的作用。
  貨幣政策偏鬆調整有必要也有空間。相對於降至6%增速的經濟基本面來說,大型商業銀行13%的存款准備金率明顯偏高了。政策要跟經濟基本面吻合,所以適度下調存準率是必要的;另外,現在通脹是個「假通脹」、是「豬通脹」,人行不應該受到結構性通脹的干擾,核心通脹現在是通縮的,PPI降幅還在擴大,特別是在PPI負增長的背景下,企業的實際融資成本是上升的,因此人行更應該通過適當的政策來降低企業的融資成本。不管是直接降息,還是引導LPR報價下調,反正是要真正降低實體經濟的融資成本。利率是個可選的工具,不能排除。

《經濟通通訊社18日專訊》

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