《勝算在握》招商永隆孫曉驕:薦買蒙牛乳業

　　 　 　 　 　 　 　 　 　 招商永隆孫曉驕:薦買蒙牛乳業

　　蒙牛乳業(02319):受惠監管風險緩和、相關政策的支持及疫情衝擊減弱，上半年科網股、新能源汽車、餐飲消費品等板塊已明顯出現見底回升跡象。而乳製品相對於整體消費行業尚處於低位，下半年隨著疫情後市場的進一步復甦以及國家穩經濟措施的效果顯現，將有機會迎來拐點。集團為中國內地領先的乳製品龍頭之一，可以關注。
　　基礎業務增長穩健，新型業務增速亮眼。2021年集團收入為人民幣881.42億元，同比上升15.9%；擁有人應佔利潤同比增加42.6%至人民幣50.26億元。主要得益於集團營運效率的提升和產品結構的優化，抵銷了部分原料鮮奶價格上升的影響，在成熟的乳業行業維持領先的穩定增長趨勢。按產品類型拆分，基礎業務液態奶收入同比上升12.9%、奶粉業務收入同比上升8.2%。新型業務中，冰淇淋業務收入同比上升61.0%，以奶酪業務為主的其他收入同比急增126.3%。新型業務雖然目前佔比相對不高，但增長動力強勁，有較大發展潛力，同時多元化的發展組合有助於集團緩解同業間的競爭壓力。
　　持續創新提升吸引力，更好應對消費升級趨勢。如特侖蘇品牌推出「更好有機」的沙漠有機純牛奶，採用限定烏蘭布和沙漠綠洲奶源，每100ml富含3.8g蛋白質，捕捉消費者對於更健康更營養產品的消費訴求。純甄品牌推出黃桃藜麥新品，主打更多蛋白質和更少糖。另外，集團還推出低糖、0蔗糖系列酸奶，消除消費者對於「糖」的擔憂。上市爆品饞酸奶將小料包與酸奶跨界結合，採用勺吃方式，打破原有酸奶的飲用方式，添加休閒娛樂及趣味感。
　　中國內地乳製品市場仍具有較大發展空間。近期內地農業農村部辦公廳、財政部辦公廳印發，鼓勵支持奶業在低線城市的發展。據媒體引用國家統計局數據和《中國奶業年鑒》，中國奶類人均消費量整體維持在每年人均12至12.5千克左右，與世界平均水準相差較大，另一方面中小型城市的液態奶滲透率在50%左右，農村地區的滲透率僅為20%，而一線城市大於90%，因此雖然乳製品主要行業已進入成熟期，但中國內地乳製品市場依然存在較大發展空間。
　　技術上集團股價近期曾突破各重要均線，MACD和RSI指標皆有走強的趨勢。集團目前市盈率約為24.8倍，低於過去5年平均市盈率約33.1倍，料下半年有機會隨大市逐步回升。投資者可以考慮在10天線附近約38.00元左右收集股份，上望4月高位約43.70元，技術上以6月低位約34.50元作為止蝕參考。(建議時股價:38.65元)《招商永隆銀行證券分析師　孫曉驕》(筆者為證監會持牌人士，並沒持有上述股份)


　　 　 　 　 　 　 　 　華盛証券:薦買中國船舶租賃、榮昌生物

　　中國船舶租賃(03877):集團主要業務是向客戶提供船舶租賃服務，當中包括融資租賃及經營租賃，主要集中在船的租賃上，同時亦向客戶提供相關船舶經紀及貸款服務。集團為全球的船舶貿易商、貨主及貿易商提供定制及靈活的船舶租賃解決方案，以滿足客戶需求，為大中華地區的首家船廠系租賃公司。
　　截至2021年12月31日止之全年度業績為營業額24.7億港元，增長32.7%。股東應佔盈利13.52億港元，同增長21.9%。集團擁有海事上專業知識，因此重點發展船舶及海洋裝備的租賃業務。到目前為止船舶組合規模達到158艘，營運中有130艘，另有28艘在建造中，屬全球船舶租賃行業前列。組合中的船舶有海上清潔能源裝備、液貨船、散貨船、集裝箱船及特種船。集團為相關海事內的領先合作夥伴提供租賃服務，以建立長期戰略合作夥伴關係。於2021年內，全球航運市場持續回穩，帶動散貨船及集裝箱船之租金屢創新高。同時亦可以向造船商或有意購買的客戶提供船舶經紀服務。另有部分是向客戶提供貸款服務，包括交付前貸款、擔保貸款及保理服務。
　　集團把握航運市場持續向好，及遇上轉型綠色航運的機遇，設立投融資平台。集團將設計、製造、配套及融資服務設立成為一體，跟船東貨主、船廠、船管、船舶經紀商和融資機構構建成一個船舶租賃生態鏈，形成系統的解決方案，以配合所需一方的要求。可於現價1.43元附近吸納，中長線可見2.10元，跌穿1.10元止蝕。(上周四建議時股價:1.43元)

　　榮昌生物(09995):集團是國內一家完全整合的生物製藥公司，致力於開發和商業化創新的生物藥。重點治療自身免疫、腫瘤科及眼科疾病。總部設於國內山東省煙台市，同時在美國設有研究實驗室和辦公室。於2020年11月成功到香港交易所上市。股份同時在上海證券交易所上市。
　　截至2021年12月31日止之全年度業績為營業額14.24億元人民幣，而股東應佔盈利轉虧為盈至2.76億元人民幣。期內整體毛利率95.3%。集團致力於研發新的靶點、創新設計及具有突破性潛力的生物藥，以應對未來的臨床需求。自家設立一個全面一體化、端到端的藥物開發能力、臨床開發，及生物藥開發功能等。集團已開發超過10款候選藥物的完善產品。目前擁有核心藥物泰它西普　RC18，主要治療系統性紅斑狼瘡、視神經脊髓炎頻譜系疾病、類風濕關節炎、IgA腎炎、乾燥綜合症、多發性硬化症及重症肌無力等。其次為　Disitamab Vedotin RC48用於治療胃癌、尿路上皮癌、乳腺癌、膽道癌及小細胞肺癌等。最後RC28用於治療濕性老年性黃斑病變、因糖尿病而形成的黃斑水腫及視綱膜病變等。另有其他在臨床階段的藥物RC88，及已提交IND的準備階段藥物。
　　集團擁有符合全球GMP標準的領先製造設施，以滿足自家管道的臨床和商業生產要求。目前製造設施擁有6個2000L一次性生物反應器，具有規模生產各種創新生物製藥產品。現時亦在計劃建設新的生產設施。可於現價43.35元附近吸納，中長線可見61.00元，跌穿37.00元止蝕。(上周四建議時股價:43.35元)《華盛証券有限公司》

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