《匯市縱橫－蕭啟洪》轉台

　　久違了的三色電視台「獎門人」節目又載譽回歸，當中有大家開派對都爭相仿效的遊戲，還加了一些新的思維，創意無限！近年，隨著ViuTV等電視台的崛起，這位老大哥便衍生了一系列的創意節目，如「聲生不息」及新一季的「獎門人」等筆者有所期望的節目。筆者深信自由經濟的競爭原則，相信這定律對消費者是最有利的！但筆者是「吃飯撈電視汁」長大的，因此對三色電視台或多或少有點回憶及感情，要轉台並不容易。
　
　　對筆者的轉台困難症體會最深的，可能是已啟動亞洲行程的美國眾議院議長佩洛西。據說她將先到新加坡、馬來西亞再到日本及南韓訪問，至於她事先張揚的官式訪問台灣在啟程前沒有再提及。按坊間估計，佩洛西有可能在完成新加坡及馬來西亞的訪問後，在轉到日韓途中短暫停留台灣，至於理由可能是轉機、私人原因等等，以降低她竄訪台灣的挑釁意義。但當然中國亦不是省油燈，也不乏應對方案，如進行軍事演練或導彈試射等把台海附近佩洛西必經之路封鎖，威脅他們的飛機接近台海。那佩洛西轉台仍困難重重！
　
　　相對於政治，金融市場要「轉台」便靈活得多。仍記得本年一季度前市場仍然在看「通脹台」，覺得美息在通脹高企(消費者物價指數增幅達9%)應急速及大幅的上升，市場還普遍把現況跟上世紀80年代的石油危機帶來的通脹相提並論，當時美聯儲在沃爾克帶領下，把聯邦基金利率大幅提高至雙位數以控制通脹。結果成功把通脹拉下來，但付出的經濟衰退代價亦不菲！

　　一個季度後的今天，市場已轉到「衰退台」了。雖然現在通脹情況稍緩，但仍未有大幅下跌的跡象，6月份消費物價指數仍然按年增長9.1%，處於20年的高位。核心通脹仍達6%。儘管上周美國GDP連續第二季收縮(一季收縮1.6%，二季度初值收縮0.9%)，技術上已經出現衰退，但市場反應也太冷靜了！聯邦基金利率期貨估計年末仍有3.25%水準，且在數據前後沒有太大的變動，明年一季度還有機會輕微上升至3.3%水準。即市場預期經濟收縮並不會影響美聯儲當前的加息步伐，未來3次公開市場委員會將各加25基點。但往後的加息將放慢並極大可能需要減息。市場估計聯邦基金利率在2023年末將下降至2.75%水準，即2023年將出現50基點以上的降息！
　
　　市場普遍認為通脹將見頂下降，且經濟增長在高息環境下步入溫和衰退，因此最快將於明年2季度開始降息。筆者認為核心通脹從現在6%往下的概率十分之大，但短期內回到2%的監管水準似乎有點困難。當然在衰退陰霾下，美聯儲可能會「搬龍門」，把短期通脹目標調高，以合理化其不加息(甚至減息)行為。那利率是否下行或下行力度便要看通脹回落幅度了！

　　上周從俄烏戰線傳來了一些好消息:總統澤連斯基稱，烏克蘭準備好根據在伊斯坦布爾簽署的協議，開始通過黑海出口糧食。同時，德國天然氣商Gascade稱，在年度例行維修結束後，北溪一號管道周四(4日)將恢復輸送天然氣，供應量達維修前的40%。但這些事件對通脹回落有多大幫助，我們拭目以待！
　
　　截稿前突傳出佩洛西將在周二(2日)或以私人理由到訪台灣，相信在此稿見報時，她是否成功「轉台」將已成定局。此舉確實會為區內製造緊張局勢。筆者希望中美兩國能本著克制，互諒互讓共同為世界人民福祉努力！
　
*本周策略*
　
　　前周建議候高於1.0250水平沽出歐元兌美元已成交，目標1.0050，止蝕1.0400。
　
　　日圓:上周建議候低於135.60水平買入美元兌日圓已成交，並於134.50止蝕，損失110點子。
　　 　 　 本周建議候低於130.50水平買入美元兌日圓，目標133.00，止蝕129.00。
　　澳元:本周建議候低於0.6880水平買入澳元兌美元，目標0.7000，止蝕0.6780。
　
《招商永隆銀行環球金融市場部總經理　蕭啟洪》
　
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