建銀國際證券研究部董事總經理、研究部主管及首席策略師趙文利表示，上半年港股先升後跌，5月底動態估值已重回歷史區間下限。隨著美國債務上限暫時解決，美聯儲有望於6月暫停加息，美元美息回軟將為人民幣匯率和港股反彈提供有利條件，在綜合考慮內外環境，預計港股在下半年大致先升後跌、區間震盪，恒生指數波動區間介乎於18000-21500點，國企指數波動區間介乎6000-7400點，科技指數介乎於3600-4600點。
*美國經濟衰退或加劇，地緣政治風險年底或升溫*
他指出，港股下半年面臨的主要風險，或將更多集中於第四季度。高利率維持更長時間的情境下，未來中小銀行、非銀機構及商業地產等領域金融風險散點爆發的情況仍難以避免。隨著銀行放貸意願和融資條件收緊，美國經濟衰退的風險將進一步加劇，周期敏感的風險資產將承受下行壓力。隨著選舉視窗臨近，地緣政治風險很可能也將於年底升溫。
*港股下行空間有限，惟需更多政策利好支持*
他提及，內地經濟第二季度環比增速放緩，市場亦對第三季度穩增長政策加碼有所期待。7月政治局會議和預計於秋季召開的三中全會將是重要的政策觀察視窗。受益於估值優勢以及穩增長政策加碼預期，港股下行空間相對有限，但未來需要更多政策利好及經濟基本面的支持才能打開上行空間。
*下半年推薦十大焦點股*
他指出，考慮到美聯儲加息近尾聲，建議由超配價值轉向在價值股和成長股之間平衡配置。攻守兼備的中字頭依然有配置價值，主要涉及電訊、能源與基建裝備板塊，業績能見度高的科技龍頭和地產行業整合的受益者將會提供更多股價修復彈性；利率見頂，建議逢低收集本地地產股及黃金股。
他表示，今年下半年十大焦點股，當中包括騰訊(00700)、阿里巴巴(09988)、中國電信(00728)(滬:601728)、康方生物(09926)、敏實集團(00425)、安踏體育(02020)、中國太保(02601)(滬:601601)、昆侖能源(00135)、中國石油(00857)(滬:601857)及紫金礦業(02899)。
《經濟通通訊社9日專訊》
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