小鵬汽車銷售數據理想急升 新能源車板塊再起動

02/08/2021

      新能源車近日消息多多,除了更多公司如百度(09888)、蘋果、小米(01810)表示會參與新能源車業務之外,新能源車銷量强勁增長,帶動了相關板塊再出現回升。其中7月初才於本港作第二上市的小鵬汽車(09868)公布7月智能車交付數據理想,帶動今早(2日)股價急升逾一成,比亞迪(01211)也升逾4%,惟同樣有生產電動車的吉利汽車(00175)升不足1%。

 

 

小鵬汽車7月智能車銷售數據理想帶動股價急升。(招股書封面截圖)

 

 

7月智能車交付8040輛     按年增長逾兩倍

 

      小鵬汽車公布2021年7月智能車交付數據,公司交付8040輛智能車,按年增長228%,按月增長22%,創下最高月度交付紀錄,其中交付6054輛P7智能轎跑,為P7發布以來最高月度交付紀錄,年初至今累計交付約3.88萬輛智能車,按年增長388%。集團指,小鵬P7交付量在7月持續錄得創紀錄性增長,反映出P7在消費者群中的知名度不斷提升,公司進一步擴大其產品組合,於2021年7月推出G3SUV中期改款版G3i,並計劃於9月開始用戶交付。集團另外表示公司在7月宣布其第三款量產車型P5百變舒適智能家轎的預售價格區間為16萬元至23萬元人民幣(補貼後)。作為全球首款搭載車規級激光雷達技術的量產智能電動汽車,P5預售階段已獲中國消費者的良好反應。公司計劃於第三季正式發布P5,預計在第四季度交付。

 

劵商予買入評級     讚其重視研發投入

 

      大行對小鵬新能源汽車發展前景看法正面。浦銀國際於7月中發表研究報告表示,首次覆蓋小鵬汽車,首予「買入」評級,目標價為187.6元。 報告表示,小鵬汽車通過發行8500萬股新股籌集140.25億元,進行回港二次上市,增厚資金彈藥。在新能源汽車發展初期及自動駕駛發展遠未成熟的階段,更多的資金彈藥可保證小鵬更好地投入研發以確保未來競爭優勢。另外,小鵬的汽車銷售市銷率與其他造車新勢力接近,但得益於其在自動駕駛與軟件變現的推動,給予小鵬更高的軟件服務市銷率。 該行又表示,小鵬研發人員佔總員工約 40%,其中約38%的研發人員致力於自動駕駛和智能操作系統,認為其重視研發投入,推動自動駕駛,預計小鵬今明兩年研發投入都將超30億元人民幣。小鵬又積極探索和推動智能汽車平台軟件服務變現的商業模式。該行預計,小鵬新能源汽車銷量維持高速增長。據 IHS Market,小鵬2020年中國中高端電動汽車市場份額為 6.6%,排名第四。今年二季度小鵬汽車交付量達17398輛,超指引區間,也超該行此前預測,因此上調其2021年汽車銷量。調整後預計小鵬2021年和2022年汽車銷量同比增長156%和80%,明顯高於中國新能源汽車銷量增速。另外,中金最新給予小鵬汽車跑贏大盤的初始評級,目標價180元,小鵬汽車的平均目標價為194.27元。

 

仍以比亞迪為首選     吉利發展未如理想

 

      小鵬新能源車銷量雖錄得強勁增長,但仍遠不及比亞迪。比亞迪2020年中國中高端電動汽車市場份額為10.6%,排名第三。今年5月份比亞迪新能源車銷量3.28萬輛,按年增長1.9倍,而產量為3.2萬輛。比亞迪另於7月5日發公告,6月新能源汽車銷量4.14萬輛,去年同期1.42萬輛;本年累計15.46萬輛,同比增長154.76%。花旗報告指出,比亞迪6月新能源汽車銷量數據與市場預期一致或小幅高於預期,近期廣東新能源汽車補貼政策的推出,將對比亞迪更有利,重申對其H股「買入」評級及287港元的目標價。按中國乘聯會發布今年5月新能源乘用車零售銷量達18.5萬輛,同比增長1.77 倍,環比增長17.4%。新能源汽車零售銷量突破萬輛的企業共有4家,比亞迪排名第二。看來新能源車仍以具品牌及市場地位的比亞迪較具投資價值,該集團在汽車領域已掌握電機、電控、電池和功率半導體等核心技術,通過「刀片電池」和DM-i超級混動的技術創新,推動汽車業務全面電動化發展。集團截至3月31日止首季純利約2.37億元人民幣,按年升1.1倍,扣除非經常性損益之虧損8165萬元人民幣。隨著新能源車產銷逐步增加,業績料進一步改善。

 

      至於吉利汽車的新能源車發展看來未如預期,本年2月大股東、吉利控股董事長李書福在內部發表近一萬字文章,坦承吉利於2015年提出的新能源車計劃「藍色吉利行動」未如期達成。事實上,吉利積極研發新能源汽車項目,已於電子氣架構、電控技術、自動駕駛、車聯網等形成自主核心技術、具備自主開發軟件的能力,而在研項目包括節能車、新能源車集成電驅動系統等,同時旗下新型專用電動汽車平台PMA計劃在2021年全面投入運營,這均有助吉利的電動車競爭力提升,其與主要電池製造商結盟,可確保電池供應穩定性。惟吉利6月公布2021年5月銷量數據,新能源汽車方面,儘管新能源車型多,但銷量並不如意,包括幾何A、幾何C、帝豪EV、帝豪GSe等新能源及電氣化產品,5月總銷量為6284輛。7月初摩根士丹利維持吉利「減持」評級,目標價為13元。報告提到今年6月吉利新能源和電氣化汽車銷量約7515部按年下跌14.1%。

 

      無論如何,除了去年年底國務院發布《新能源汽車產業發展規劃(2021至2035年)》之外,國策提倡「內循環」,並對汽車業提供補貼的措施皆可支持購車需求增加,加上內地疫情受控,被抑制的消費力亦釋放出來,車市銷售數據亦見改善,各家有參與新能源車產銷的公司料仍會持續受惠,但整個相關板塊看來仍以比亞迪為首選,而小鵬汽車也可考慮吸納,小鵬半日升10.72%報165.20元,重上165元上市價;比亞迪升4.35%報249.40元,吉利汽車升0.77%報26.15元。

 

小鵬半日升10.72%報165.20元,重上上市價。(經濟通HV2系統截圖)

 

 

撰文:經濟通市場組

 

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