【月結-九月淡風】恒大風暴席捲港股 九月急瀉1303點連跌四月

30/09/2021

  9月過去,但港股進一步下跌,受恒大事件影響,加上有傳中央有意扭轉香港地產界主罕樓價的局面,內房及本地房地產應聲急瀉,拖累大市氣氛下,「金九」效應再度失效,恒指多次跌穿二萬四關,最低見23771點,幸好最終仍可守穩在二萬四關以上作結,整個9月恒指再跌逾1303點,並連跌四個月。

 

恒大債務危機近期持續困擾港股。(恒大官網截圖)

 

恒大危機加地產股急瀉 恒指本月大跌1303點

  

  9月首周只有三日,但內地監管政策消息相對減少,科技股繼續借勢反彈,而資金繼續於新能源股炒作,基建股亦見資金追捧,當周恒指大漲494點;踏入次周,重磅科技繼續受惠監管消息減少而回升,加上香港將重推「回港易」,澳門亦計劃有條件放寬已在香港長期逗留「非居民外國人」入境,帶動濠賭股造好,港股再漲303點,可惜科指跑輸。

 

  第三周恒大(03333)債務危機愈演愈烈,市場憂慮內房行業流動性風險進一步加劇,連帶內房及內險股一同下挫,加上澳門政府就修改《博彩法》進行公眾諮詢,濠江暗湧再起,恒指全周大跌1285點;第四周恒指波幅仍過千點,周初由於有傳北京政府要求香港地產商配合的消息影響,地產股全線暴瀉,拖累大市單日一度跌過千點,整周恒指仍跌728點。

 

  本周港股略為回穩,恒大出售盛京銀行股份套現,暫緩債務之急,資金重返科技股炒作,恒指仍能穩守二萬四關口,最終本周恒指升383點。

 

  本月恒指累跌1303點或5.04%,最高見26560點,最低見23771點,上下波幅高達2788點,本月收報24575點。國指在8492點至9551點間波動,最終收報8726點,全月跌457點或4.98%。科指則在6016點至6958點之間上落,收報6101點,跌506點或7.66%。

 

葉尚志: 恒指估值便宜 23500料有支持

 

  第一上海證券首席策略師葉尚志向《經濟通通訊社》表示,孟晚舟與美國司法部達成暫緩起訴協議後即時獲釋,連同早前中國國家主席習近平與美國總統拜登的通話,反映中、美關係處階段性緩和,原因在於兩國均有內部問題要處理,美國專注於財政政策,而中國正值經濟的結構性轉型,但預期雙方長期角力形勢未變。

 

  外資流出港股市場,恒指已連跌四個月,現時市盈率約10倍,市帳率約一倍,估值算便宜。不過,除非有明顯的觸發點,否則外資只會慢慢入市,預期下月港股會有一定承接力,推動力仍不足,料港股於23500點至25500點上落。

 

  他提到,雖然中國經濟上半年受惠低基數效應,但未來復甦速度放慢屬預期之內,包括透過各種監管措施進行結構性轉型和碳中和對行業的推動力,均是市場衡量中國經濟增長的關注點。並認為轉型最快要到明年上半年方完成。

 

黃偉康: 恒指短期走勢轉強 還看中美問題如何解決

 

  安里主席兼行政總裁黃偉康向《經濟通通訊社》表示,中美元首通電話屬好現象,但雙方中間有許多問題需要共同解決,包括原料價格及碳排放方面,長遠對港股而言還看雙方緩和及加強合作至何等程度,以現況為計未算有巨大利好因素。針對港股10月份表現,他指近一星期恒指走勢偏強,因為諸如內房、科技等板塊都已跌盡,即使向下亦未有再穿近期低位,一直較為穩健的內銀股若未再受內房拖累,亦不會出現大跌而拖低恒指。黃偉康又提到,美股標指或會再有5%回調,但港股在現時低位之中已有抗跌性,向下於9月低位23771有支持,上望50天線25600,預計10月會於此區間游走。

 

  聯儲局方面,黃偉康指聯儲局有14至15年的退市經驗可鑒,退市速度太快會令市場動盪,所以今次將會更為小心而不會過於急進。黃偉康指,聯儲局傾向從多方面解決經濟問題而非單一以加息方法,例如中國以至世界共同面對的碳排放問題,為減碳而減少燒煤,煤價及電價上升,導致整體工業價格上升引發通脹上升,並非加息能夠解決。

 

  另外,黃偉康指外資方面一直最緊張中國的「共富」政策,擔心其真正意義為「共產」,但觀乎目前該政策並非完全限制企業盈利,而是要求企業放慢增長速度,故他認為中企未來仍有一定增長空間。他舉例不少外資基金已重新入手,如科技股等,但前景未明的賭股及地產股則不會染指。

 

  對於下月份能否炒起「銀十」,專家們普遍認為賭股依然走弱,未必是傳統銀十的最好選擇,相反,近期內地炒起電力需求及煤炭股,因此兩位專家對於此板塊較為看高一線。

 

疫情肆虐專家看淡賭股

 

  明日為十一國慶,惟澳門仍錄得零星新型肺炎確診個案,恐打擊黃金周賭收。第一上海證券首席策略師葉尚志葉尚志表示,今年新年和七一假期賭收數據均差過預期,預計今次情況亦難樂觀,主要由於內地遊客消費力未恢復到較佳水平,且政策面上博彩業要面對賭牌不確定性,雖然濠賭股已大幅回調,但仍不看好板塊表現。

 

  安里主席兼行政總裁黃偉康向《經濟通通訊社》則指,雖然十一黃金周有助博企短期收入提升,但目前焦點仍在其發牌制度,因澳門當局有意規管貴賓廳,而這正是博企最主要收入之一,貴賓廳客戶或會為避查而改到外地賭場,所以賭股前景未明,現階段不會積極投資賭股。

 

內地限電煤價推高 兗煤潤電或有炒作

 

  近來全球多地實施減排措施,中國限制煤產令煤價急升,中央出手限制煤價升勢過急,黃偉康指全球煤價均向上,但自中央出手後,兗煤(01171)未再跟隨外地煤價向上而走高,故很難重上17.9元高位,但在13元有支持,而業務亦有一定增長,故14元以下可買入,上望波幅頂位16元。電股方面,中國電力(02380)為燒煤比例最少企業,煤價升跌影響相對較小,中央傾向容許電價上浮亦有助利潤,故於3.5元值得買入,年底前有望上試4.5元。

 

  葉尚志認為,事件反映中國電力需求向上,對電力行業長遠屬利好,尤其是有部署新能源發電業務的,他看好潤電(00836),截至6月底的非火力發電(包括風電、水電以及光伏發電),已佔總體裝機容量逾三成,並預計在2025年底可以進一步提升到超過50%,中短線目標價為26元。

 

地產股先跌後回升 長實可看高一線 

 

  特首林鄭早前向地產商表示「政府有行政權力收回土地」,黃偉康認為,政府旨在示意地產商需協助解決房屋及土地問題,並未有意真的動用「行政權力」收回新界土地。黃偉康認為地產商未來需要改變營運模式,政府亦要增加土地供應,以數量而非高價維持地產商利潤。地產股中,黃偉康最看好長實(01113),最近有傳公司有意將貨櫃碼頭用地轉為興建住宅,股價方面亦較其他地產股穩陣,是當中最有望重上大跌前水平,上望49元。

 

  葉尚志則表示,市場仍在觀望地產股前景,香港地產股並未受限於如中央政府制訂的三條紅線和貸款指引監管。

 

 恒指連續四個月下跌,9月下挫1303點,幸仍守穩24000點。(經濟通HV2系統截圖)

 

撰文: 經濟通通訊社記者戚朗軒 吳藹林

 

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