電動車交付量增長強勁 蔚小理搭邊架好?
02/12/2021
幾間中資電動車新勢力小鵬汽車(09868)、理想汽車(02015)及蔚來汽車公布11月車輛交付量，其中以小鵬汽車交付逾15000輛，按年增長2.7倍表現最佳，理想汽車交付逾13000輛亦不弱，惟蔚來汽車交付不足11000輛較遜色，另理想汽車近日公布的第二季業績亦很理想，經調整淨利潤大增20倍。小鵬和理想近期股價持續強勢，昨日(1日)更同創上市新高，惟小鵬今日(2日)見明顯回吐跌逾3%，理想開市略回軟，之後則再創新高，總括而言兩股股價仍處高位，惟理想疊加業績因素暫更受投資者青睞。
(理想汽車網頁截圖)
小鵬11月交付量增2.7倍 新車上市市場反應踴躍
小鵬汽車公布11月交付15613輛電動車，按年增長2.7倍，當中包括7839輛小鵬智能轎跑P7，按年增長187%。總結首11個月，小鵬汽車交付82155輛電動車，按年增2.85倍，年內交易量超越蔚來。集團在今年9月推出上市的第三款量產百變智能家轎P5獲得市場踴躍反應，在手訂單充裕，並在11月已經交付2154輛。同時，7月推出上市的G3緊湊型智能SUV中期改款版G3i贏得更廣泛客戶青睞，11月交付5546輛。
理想11月交付量增1.9倍 季度淨利潤大增20倍
理想汽車今年11月交付13485輛理想ONE，按年增長1.9倍，首11個月理想ONE的總交付量達76404輛。自交付以來，理想ONE累計交付量已達11萬輛。理想汽車聯合創始人兼總裁沈亞楠表示，理想ONE11月創造了單月交付超過1.3萬輛的新紀錄。這也是起售價超30萬的中國品牌豪華車型第一次實現單月交付破萬。截至今年11月30日，公司在全國已有174家零售中心，覆蓋93個城市；售後維修中心及理想汽車授權鈑噴中心236家，覆蓋171個城市。而蔚來汽車今年11月合共交付10878輛車，按年增長1.1倍，首11月合共交付80940輛，按年增長1.2倍。
（開市Good Morning截圖）
另理想汽車近日公布第三季度業績，淨虧損收窄至2150萬元(人民幣 ‧ 下同)，去年同期虧損為1.07億元。今年第三季度的非美國公認會計準則淨利潤為3.36億元，而去年同期則為1600萬元，按年大增20倍。收入總額為77.8億元，按年增加209.7%，毛利為18.1億元，按年增加264.8%，理想ONE的交付量為25116輛，按年增長190%，實現季度新高，展望第四季度交付量為3萬至3.2萬輛。整體毛利率由上年同期的19.8%和上季度的18.9%，提高至23.3%。
林家亨：蔚小理之中 蔚來最淡
今日《開市Good Morning》節目請來國農證券董事總經理林家亨分析，他指近一兩個月小鵬和理想的交付量突恢復正常，增加很多，反而蔚來仍受芯片短缺問題困擾，而理想生產的並非純電動車而是插電混能車，未如蔚來那麼依賴外來知名高端芯片供應商，至於小鵬則除了交付量多外，亦出了一款新車，直接挑戰蔚來ES Model及Tesla Model Y，故小鵬近兩日股價走勢特別凌厲，惟今日亦難免跟美股ADR回吐，不過小鵬和理想產品不一樣，小鵬仍可看高一線，而若論短期交付量及對於市場的吸引力則理想佔優，始終混能車的性價比較高及價錢較平，但從長遠看中國、歐盟和美國對混能車的補貼有機會下降。至於蔚來，則看得最淡。
比亞迪自產芯片電池有優勢 小鵬理想趁高沽
若論電動車股，林家亨認為質素最好、風險最低還是比亞迪，小鵬P7電池由比亞迪供應，而比亞迪有自產芯片電池，小鵬芯片就要外求，若論安全性及性價比，比亞迪最高。另明日(3日)可能公布車市銷售數據，小鵬和理想因早前有芯片短缺問題，現見恢復，反彈力自然強，相較沒芯片短缺問題、每次都銷量第一的比亞迪，會帶給市場成績很理想的錯覺，比亞迪大部分零件可自己生產，抗跌力料比小鵬理想強，小鵬理想建議趁高沽售，而比亞迪升幅看似有餘未盡，另因比亞迪去年11月銷量已很強勁，故今年11月銷量對比去年或不能再倍升，但料仍有60%。至於汽車股，除最看好比亞迪外，長城汽車(02333)為次選，吉利(00175)則不建議吸納。
小鵬汽車今日跌3.85%收報209.6元，理想汽車升0.56%收報143.1元再創新高，比亞迪則微跌0.13%收報305.4元。
(經濟通HV2系統截圖)
撰文：經濟通市場組、中國組 整理：李崇偉
重溫林家亨於《開市Good Morning》上的詳盡分析，請按此。
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