李克強預告適時降準 內銀股逆市靠穩
06/12/2021
內地經濟增長放緩、內房債務危機持續之際，國務院總理李克強上周五(3日)以視像方式會見國際貨幣基金組織總裁時表示將適時降準，加大對實體經濟、特別是中小微企業的支持力度，確保經濟平穩健康發展。降準一般可有效釋放銀行業的流動性，令市場資金變得充裕，對刺激經濟甚至股市、樓市具有正面作用。內銀股憧憬降準，今日(6日)普遍逆市靠穩甚至上升。
(CNS圖片)
市場料人行最快於一兩周內降準
市場普遍預計人行很可能在一至兩周正式降準，且全面降準概率大於定向降準，即面向所有金融機構，而非只向特定金融機構進行。綜合各方觀點來看，若此次實施降準，有兩個重要窗口期。一是本月月中。從本月來看，下周三(15日)將有9500億元人民幣的MLF(中期借貸便利)到期，為年內次高水平。浙商證券首席經濟學家李超就認為，12月份降準置換MLF概率較大。瑞銀中國首席經濟學家汪濤亦指，本月將會正式降準，政府可能放鬆財政和貨幣政策，以推動基建投資回升，投資者應當關注即將召開的中央經濟工作會議釋放的寬鬆信號。第二個可能降準的時間是明年1月份，因1月份實施降準能緩解春節前的流動性緊張局面。東方金誠首席宏觀分析師王青認為，若年底前後降準落地，將切實降低實體經濟融資成本。
值得留意，李克強對上一次提到「適時降準」，是在今年7月初，在他提出「適時降準」後兩日，人行即宣布全面降準，當時「放水」一萬億元人民幣。李克強近日不到一個月之間已多次談及經濟有下行壓力，並多次強調政府將會增強宏觀政策的前瞻性及針對性，做好跨周期調節。
官媒：不要簡單化理解宏觀政策 不可能大水漫灌全面寬鬆
李克強表示將「適時降準」的同時，又恰遇中國恒大(03333)出現實質違約，市場憧憬涉房信貸進一步放鬆，普遍預期快將全面降準，宏觀政策走向全面寬鬆。不過，官媒《經濟日報》今早頭版刊發署名評論文章稱，李克強關於適時降準的表態傳遞了中國作為負責任的發展中大國保證經濟平穩健康運行的決心，至於預期中國宏觀政策將走向寬鬆，這一看法是對宏觀政策比較簡單化的理解，容易引起誤讀。
文章強調，中國經濟已由高速增長階段轉向高質量發展階段，中央強調完善宏觀經濟治理，實施積極的財政政策和穩健的貨幣政策。這意味著中國將保持宏觀政策的穩定性，增強政策的針對性和有效性，不可能出現大水漫灌的全面寬鬆。政策將更加注重連續性和穩定性、系統性和整體性，同時兼顧短期和中長期目標，遠不是泛泛而談的寬鬆所能概括。
溫傑：人行甚少於12月降準 降準未必對大市有幫助
光大新鴻基財富管理策略師溫傑於今日《開市Good Morning》節目指，李克強提到會適時降準的確帶來市場憧憬，有投資者甚至估計今個星期就會降準，但人行甚少於12月降準，雖然打了開口牌會降，但也可能是於1月降，料今個星期即降準機會微，而內地經濟放緩又面對內房問題，在貸款和貨幣政策上稍為放鬆屬正常，未必對大市有太大幫助，因為現時問題不是整體經濟不夠錢，而是企業盈利差、監管收緊打擊行業發展、美國聯儲局加息及美國疫情等，沒有一樣和人行放水有直接關係。
人行快將降準的消息看來的確對近來弱不禁風的大市沒甚幫助，恒指今日收市跌417點或1.76%，惟內銀股表現較為硬淨，有部分還有升幅。
撰文：經濟通市場組、中國組 整理：李崇偉
重溫 溫傑於《開市Good Morning》上的詳盡分析，請按此。
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