爆升後急回順 摸頂定震倉? 商湯應該點部署

04/01/2022

      內地人工智能軟件公司、被譽為中國「AI四小龍」之一的商湯(00020)上市一波三折,認購反應平平,惟自掛牌後連日受追捧,昨日(3日)上市第三日再大漲40.9%以全日高位7.75元收市,且交投熾熱,成交達31.65億元;股價上市三日翻倍,總市值超2500億元。今日(4日)開市續有買盤支持,高見9.7元即再升約25%,惟其後升幅收窄,半日收市升不足一成,不知可否趁稍有回吐追貨呢?

 

 (資料圖片)

 

基石投資者排除美資認購額反增 公開發售反應平平貨源歸邊

 

      回顧商湯上市之路,集團原定於12月7日進行招股,12月10日截止認購,惟截飛前有報道指商湯被美國財政部列入黑名單,限制美國投資者投資,商湯隨即暫緩上市。集團其後迅速更新招股文件,一周後即重新招股,不過基石投資者就「大洗牌」,有美資背景的5名投資者退出,由香港科技園創投基金、希瑪眼科(03309)等頂上,惟基石投資者認購總額不跌反升,較原先加碼逾一成至5.12億美元(約39.9億港元)。不過,公開發售部分依然反應平平,最終僅接獲36009份有效申請,超額認購4.18倍,並以下限3.85元定價。有分析指,商湯爆升原因是由於散戶認購份額少,貨入強者手,貨源歸邊大戶便容易炒起股價。

 

為亞洲最大AI公司具元宇宙概念 收入大升惟仍未賺錢

 

       撇除炒賣因素,商湯作為人工智能獨角獸,基本面不俗,業務具賣點。根據弗若斯特沙利文公司的報告,2020年商湯為亞洲最大、收入排名最高的AI公司,並以2020年11%的收入市場份額成為中國最大的計算機視覺軟件提供商。從財務狀況方面來看,集團2018年至2020年的收入分別為18.53億元、30.27億元和34.46億元(人民幣 ‧ 下同),複合增長率達36.37%;錄得毛利分別為10.47億元、17.19億元以及24.32億元;2021年上半年錄得收入為16.52億元,同比增長91.8%。

 

      另商湯亦具近期大受吹捧的元宇宙概念,集團已經有一套人工智能軟件協助建構元宇宙,包括將現實世界重建成數碼世界的Sense MARS Reconstruction,協助人類創建虛擬化身和進入虛擬世界的Sense MARS Avatar,以及可與數碼世界中的人交互對接的生成軟件智能體SenseMARSAgent。這三個要素的結合,就可以在雲端創造一個數碼世界,實現現實世界和數碼世界的無縫融合,並且跟軟件智能體和彼此的虛擬化身進行互動。

 

  市場估計人工智能產業未來5年的複合增長高達31.9%,不過人工智能是很燒錢的一種科技,因為「訓練」AI的演算法,需要大量資金支援。據招股書的資料顯示,每一次資料訓練反覆運算至少要花50萬元的運作成本,每天至少要進行150次,僅這一項的每日投入就達到7500萬元。而現時商湯雖收入按年大升,但仍未賺錢,每年研發開支10幾億至20幾億元,2021年上半年經調整虧損為5.78億元,2020年全年則為7.07億元。

 

黃瑋傑:偏離招股價太遠難定止蝕位 若成交縮減不宜再追

 

      輝立證券董事黃瑋傑於今日《開市Good Morning》節目指,現時商湯偏離招股價太遠要定止蝕位較難,且每日波幅都很大,12月31日由4.2至5.5元,昨日(3日)波幅接近2元,即日高追回吐可能逾10%,很難建議追揸沽策略,如相信有人說會升3、4倍就要以注碼控制風險,止蝕位可放遠些至20%,總之追貨要靠個「勇」字,至於去到甚麼位不宜再追就要看成交變化,昨日成交與股價同步創新高,證明很多資金流入追捧,如果日後出現股價續升但成交縮減,證明有些資金不肯再跟就要小心。

 

溫傑:沒特別消息下爆升 高追風險高要嚴守止蝕

 

  另光大新鴻基財富管理策略師溫傑指,商湯創始人湯曉鷗博士是五大亞洲AI研究專家之一,再加上大量中大、科大學者,在國際比賽上連Google也贏了。人工智能可應用到不同場景,行業正發展且公司具競爭力,現時比招股期間市況也稍好,公司基本面好,中長線看好,但直到今年還未有錢賺,出現盈利時間未知,而作為半新股這幾日亦沒其他特別消息,大家都看過的招股書內容亦沒變更過,純因股價升而去買屬高風險,有貨可續持有,回落才止賺,無貨就不宜追,如要高追就要嚴守止蝕。

 

林家亨指看好AI及元宇宙發展要吸納 安信證券指合理價5.85元

 

  國農證券董事總經理林家亨則指,由於已經排除所有美國投資者,未來不用擔心美國政府制裁造成沽壓,而商湯本身在中國及亞太區業務已足夠支持未來幾年高速發展,在中國人工智能方面是獨角獸,如看好未來AI及元宇宙發展,一定要買商湯,另商湯基石投資者名氣大,料對未來發展有很大助力。另安信證券發表研報指,商湯在AI技術研究上具有深厚的積累,且收入增長較快,具備一定的成長性,給予上市後的合理估值區間為4.87至5.85元。

 

  商湯半日再升9.42%收報8.48港元,低位見7.62港元,高位見9.7港元,成交22.84億港元。值得留意,據聯交所中央結算系統(CCASS),截至上周五(12月31日),商湯流通股數為17.2億股,佔已發行股份5.18%,按昨日收市價7.75港元計,流通市值只有133.6億港元,但就支撐超過二千億港元的估值,貨乾炒上波動難免。

 

 

(經濟通HV2系統截圖)

 

撰文:經濟通市場組 整理:李崇偉

 

 

重溫《開市Good Morning》黃瑋傑詳盡分析,請按此

 

 

另外,新城晉峰資產管理董事林嘉麒,今午亦在【hot talk 1 點鐘】點評汽車股及港股大市,立即重溫

 

 

 

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