人行降政策利率內銀偏軟 招行去年多賺逾兩成股價一枝獨秀

17/01/2022

  招商銀行(03968)發布2021年度業績快報,純利按年增長23.2%,營業收入按年增14.03%,優於預期,而交通銀行(03328)則擬發金融債券籌最多1000億元(人民幣.下同),中國人民銀行則藉開展7000億元中期借貸便利(MLF)和1000億元公開市場逆回購操作下調政策利率,惟幾個消息對今日(17日)內銀股表現影響不大,畢竟近來炒加息及高息已升了不少,除招行仍升逾1%外,其他內銀股普遍偏軟。

 

(資料圖片)

 

營收增14%不良貸款率不足1% 野村升目標價維持買入評級

 

      招商銀行去年純利為1199.22億元,按年增長23.2%;營業收入按年增14.03%至3312.34億元。截至2021年12月31日,集團資產總額為9.27萬億元,較上年末增加10.9%;負債總額8.4萬億元,較上年末增加10.14%;不良貸款率0.91%,較上年末下降0.16個百分點;撥備覆蓋率441.34%,較上年末增加3.66個百分點;貸款撥備率4.03%,較上年末減少0.64個百分點。

 

(《開市Good Morning》節目截圖)

 

      野村發表研究報告指出,招商銀行業績快報顯示,2021年度盈利按年增長23.2%,較野村預測高出5%,野村已上調招行今明兩年盈測各3%,以反映較佳的資產質素和非利息收入增長。另招行2021年度淨利息收入按年增加10.2%,總貸款升10.8%,客戶存款亦升12.8%,反映第四季增長加快,預期第四季淨利息收益率較預期佳。同時招行資產質素亦改善,不良貸款率進一步減至0.91%,即按季下跌2點子,按年更跌16點子,而不良貸款覆蓋率則維持穩定,約為441.3%。野村上調招行目標價5%至86.33元,仍視之為內銀股首選,評級維持「買入」。

交行擬發金融債券籌最多1000億人幣

 

      交通銀行公布,董事會批准發行金融債券,在境內外債券市場發行不超過等值1000億元非資本補充性質的金融債券,包括普通金融債券、綠色金融債券、小型微型企業貸款專項金融債券、「三農」專項金融債券、碳中和債券等。該行指,可在有效期內分階段、分次實施,債券期限不超過10年,而發行方案及授權有效期自董事會批准起至2023年12月31日止。

 

(《開市Good Morning》節目截圖)

 

人行下調政策利率 LPR同步下調概率大

 

      中國人民銀行今日公告,為維護銀行體系流動性合理充裕,開展7000億元中期借貸便利(MLF)操作和1000億元公開市場逆回購操作。MLF操作和逆回購操作的中標利率均下降10個基點,分別為2.85%及2.1%。這是人行自2020年4月之後,首次下調政策利率,且距離降準僅1個月。



  分析認為,本月超額續做MLF並實施降息,略超市場預期,顯示一季度穩增長壓力較大,降息有利增強銀行信貸供給能力與意願,降低企業融資成本,貨幣政策表現為「寬信用+寬貨幣」的組合,周四(20日)貸款市場報價利率(LPR)同步下調概率較大。不過,鑑於美聯儲加息在即,中國本輪貨幣寬鬆的時間窗口非常短,若有再度降息,會在今年4月前實施,降幅可能至少在10基點。

 

溫傑:招行業績理想惟資料不全 內銀高息有貨可續持有

 

  今日《開市Good Morning》節目請來光大證券國際財富管理策略師溫傑分析內銀股,他指招行業績理想,若將去年全年和頭9個月業績比較,無論收入和淨利都有增長,但真正要看的未看到,包括息差有沒有企穩甚至擴展、撥備前利潤(PPOP)會不會好似頭半年和頭3季有14、15%。另招行業績和其他內銀股關聯性不大,因為它做零售業務較多,一向只有它有雙位數增長,故對整體內銀股價即時利好因素未必太大,而招行股價已達60多元,料再升空間有限,另很多比較小型的A股內銀都已公布快報,整體上都算理想,未來可留意郵儲行(01658)和建行(00939)等業績表現。招行近日股價變動不大,是因為近日炒派息高,故一向落後的建行突由5.2元抽升至5.8元,但要回落至5.2元才值買;郵儲行5元可買;招行則宜回落至58甚至55元才可買入。

 

      他又指,料整體內銀去年第4季業績理想,再加上可能會進一步降準,以及新一年第1及第2個月貸款數據一般都會向好,令內銀還有些許憧憬,且市場仍喜歡高息股,故有貨可續持有,不過現價買就似乎略貴。至於交行發行債券理論上影響性不大,惟內銀增強資本未來可令貸款能力進一步增加,亦可減低因壞帳面對的困局,所以不需擔心。至於工行(01398),營運比建行差,但近來也不會分得那麼清楚,只要是銀行股都可炒上。

 

      今日招行收市維持升逾1%,表現算是內銀股中最好,其他內銀股普遍下跌。

 

 

 

撰文:經濟通市場組、中國組、採訪組 整理:李崇偉

 

 

重溫《開市Good Morning》溫傑詳盡分析,請按此

 

 

 

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