息優業務穩兼炒AI概念 電訊三寶再闖高邊隻仍可繼續好?

20/02/2023

  近日大市反覆向下,縱有反彈彈力亦不強,惟三大中資電訊股股價卻連番破頂,相信除了業務見穩定增長及派高息外,亦與持續有新主題炒作有關,繼雲業務及數字經濟後,據報中電信(00728)關注產業版ChatGPT。在AI熱潮帶動下,三大電訊商今日(20日)再彈升,其中最近獲星展給予目標價4.5元的中電信最多飆近7%,曾升越上周所創近4年高位4.18元,中移動(00941)及中聯通(00762)分別高見59.35元及6.13元,創近兩年半及逾兩年高。三隻股份股價看來都難大幅回落,若現價追入不知哪隻較值博呢?

 

(資料圖片)

 

中電信:關注產業版ChatGPT 新興業務勢頭不錯會加派息


  據《科創板日報》報道,中電信發布首個十億參數量級城市治理領域大模型,目前正積極關注產業版「ChatGPT」,並已具備相關技術研發基礎,初步具備文章續寫、主題寫作、同義句生成、多輪對話和長文本摘要等能力。集團在大模型技術研發已取得階段性成果,為業內首個宣布展開相關業務的營運商,未來會將ChatGPT、人工智能生成內容(AIGC)等人工智能技術與現有業務產生協同效益,場景應用將實現全面的AI核心能力自主研發,推動大模型由城市級模型庫向產業級模型庫伸延,聚焦元宇宙,拓展智能客服、聊天機械人等領域。不過,中電信有關人士表示,ChatGPT的落地場景剛剛有一些雛形,如何成為商業模式進行變現,還需要一定時間來探索。


  此外,中電信相關人士對內媒表示,股價於上周四(16日)在A股漲停,原因是多方面的,第一,會加大派息,今年派息將達到70%,這對個人投資者是有利;第二,前段時間看到機構在慢慢增持;三,電信有傳統業務和新興業務,新興業務勢頭增長很不錯,去年雲業務翻番,今年有望繼續翻番。

 

中移動:全面發力「兩個新型」戰略 自主研發「九天」AI平台

 

  《科創板日報》又引述中移動消息報道,公司在ChatGPT等相關技術和應用上目前全面發力「兩個新型」戰略,即系統打造以5G、算力網絡、能力中台為重點的新型信息基礎設施、創新構建「連接+算力+能力」新型信息服務體系。此外,中移動也自主研發「九天」人工智能平台,提供從基礎設施到核心能力的開放AI服務。因此,在算力、數據、雲計算及AI等底層技術支持上公司已做很多工作,有深厚的積累,惟目前沒有更多明確信息可透露。

 

  另外,上周在第二屆千兆城市高峰論壇上,中電信副總經理李峻表示,截至目前中電信光網已覆蓋全國345座城市,超5億用戶單元以及40萬行政村,5G共建共用SA網路已覆蓋全國300餘座城市。中移動副總經理趙大春則指,公司光纜規模超2500萬皮長公里,管線覆蓋住戶超6億戶,建成全球規模最大的光網路。另中聯通副總經理唐永博指,公司光纖用戶已覆蓋4.5億戶家庭,千兆用戶規模今年提升了5倍,截至目前中聯通全屋光網用戶的規模已突破120萬。

 

中信證券:看好電訊商雲計算增速 浙商證券:有望迎來利潤估值雙提升


  三大電訊商新興業務也備受看好,中信證券認為,近年來三大電訊運營商戰略聚焦雲計算發展,推動體制機制改革。憑藉雲網融合、安全可信等綜合優勢,運營商的雲計算收入快速增長,行業競爭力和地位顯著提升。當前運營商憑藉底層基礎設施的完善在IaaS領域優勢凸顯,並不斷通過強化自研、構建生態、渠道下沉,提升PaaS和SaaS領域綜合競爭力。未來看好運營商雲計算增速持續領跑,預期伴隨收入提升與盈利能力改善,雲計算單獨估值將為運營商帶來千億元級別的市值彈性。

 

  浙商證券指,數字經濟主航下,電訊運營商有望迎來利潤、估值雙提升。截至2023年1月31日,H股中移動、中電信及中聯通PB(市淨率)估值0.86/0.75/0.43倍,明顯低於全球運營商PB均值1.5倍,它們作為數字經濟「國家隊」, 價值將進一步重估。

 

星展:中移動股息達9厘吸引 中電信工業數字化業務成增長動力

 

  星展近日發表報告指,中移動承諾將派息比率提高到2023財年的至少70%,相信集團約6%的穩健盈利增長將支持股息進一步上漲。派息上調將成為觸發其股價重估的積極催化劑,而其股息收益率約為9%,具有吸引力。此外,中移動旗下數字化轉型業務是集團主要增長引擎,該業務貢獻了逾90%的增量服務收入。在中國數字化計劃的支持下,料數字化轉型業務將保持按年增長約40%。預計中移動2022至2024財年的盈利分別增長10.3%、6%和5%,維持目標價74元及「買入」評級。


  星展亦唱好中電信,指其是華南地區擁有強大影響力的綜合企業,去年12月5G滲透率達69%,於電訊營運商之中最高。公司同時與中聯通進行5G網路共建共用合作,以縮小與中移動在網路質量和覆蓋方面的競爭劣勢。此外,中電信工業數字化業務是主要收入增長動力,為增量服務收入貢獻約50%;公司在該業務領域敞口最高,貢獻服務收入約27%。此外,中電信為首家承諾提高派息率的電訊營運商,派息率提高至2023財年的70%。而公司的5G滲透率,以及工業數字化業務的快速增長,都令每用戶平均收入(ARPU)有所提升,可支持今年盈利增長10%。如不計一次性收益影響,對其2022至2024財年的預測盈利分別增長11%、10%和9%,重申「買入」評級,目標價4.5元。

 

溫鋼城:中移動較穩陣目標65元 溫傑:中電信4元以上阻力大

 

  iFAST Global Markets副總裁溫鋼城認為,中資電訊股股價上升相信與派息有頗大關係,近幾日亦吸引北水吸納。不過,中電信及中聯通因炒作雲業務增長已見升得過急,買中移動會較穩陣,因其估值不貴,市盈率約7倍,現價股息率逾9厘,中聯通股息率只約7厘,中移動股息率8厘以下也算合理,65至70元為基本目標。

 

  凱基亞洲投資策略部主管溫傑於今日《開市Good Morning》節目指,中資電訊股股價表現比預期好,好消息其實已大部分反映,其中中電信上周四(16日)高見4.18元,但以4.01元收市,似乎4元以上阻力較大,圖表上看有機會下試3.78元。

 

  中電信今日收市升3.82%報4.08元,最多升6.87%高見4.2元,成交8.91億元。中移動升3.05%報59.1元,成交24.07億元。中聯通升3.44%報6.01元,成交4.81億元。

 

 

(經濟通HV2報價系統截圖)

 

撰文:經濟通市場組、中國組、採訪組 整理:李崇偉

 

重溫《開市Good Morning》溫傑詳盡分析,請按此

 

 

其他電信股新聞:
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中移動(00941)1月5G套餐客戶按月淨增846.9萬戶
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