【FOCUS】壞帳專家疑陷壞帳 華融拆彈前途未卜

14/04/2021

 

  專業處理壞帳的公司壞帳了。在「財神爺」前董事長賴小民遭執行死刑後短短兩個多月,內地最大國字頭不良資產管理公司--中國華融(02799),壞帳黑洞正愈來愈紙包不住火。隨著三大評級機構齊發出降級紅燈警號,加上「可能破產」的消息甚囂塵上,其身負的約420億美元境內外存續債券如何拆彈,市場風險計價恐才剛開始。

 

年報難產加評級預警,債價大跌未止

 

  前身可追溯至1999年「四大國有AMC」之一的中國華融,向北背靠財政部大股東,向南在離岸香港長袖善舞,過去數年在有「財神爺」之稱的賴小民「紅色金融集團」野心下急速擴張,總負債逾1.5萬億元(截至去年6月),坊間測算,其境內未償債券餘額料高達420億美元。

 

 

華融2015年10月於香港上市,因貪腐已遭處決的前董事長賴小民,曾豪言打造「紅色金融集團」。

 

 

  不過,「要借錢,找華融」風光背後的壞帳黑洞,隨前董事長賴小民受查、落馬、處決,以及公司年報至今未見蹤影,愈來愈紙包不住火。而標普、穆迪、惠譽三大評級機構相繼將其列入負面信用/評級下調觀察名單,以及內媒踩多腳指其「可能破產」,不單觸發華融系債券價格暴瀉,更拖累地產公司離岸美元債陪跌。

 

  聲稱「流動性充足」的華融,能否如期兌付今年到期的76億美元(明年規模更達百億)債務尚未可知,但面臨大幅減值風險的離岸投資者爭相拋售。其中2022年5月到期、2030年到期的兩隻美元債今早再創上市新低,推高票面息率至原先的近6倍;為大多數債券提供擔保的核心子公司華融國際,信用違約掉期(CDS)費率同一度錄紀錄新高。

 

決策層料容忍更多隱性債務風險釋放

 

  處理壞帳的公司的壞帳風險如何解決?繼較早時傳出華融尋求剝離非核心資產後,最新再有消息指,大股東財政部擬將手中的的股權劃轉給中央匯金。不過,上述兩大方法帶來的潛在盈利提振及財務援助,都無法助解眼前債價暴跌的燃眉之急。

 

  若聯想國務院周二(13日)再提「對失去清償能力的地方融資平台,依法實施破產重整或清算」,以及深圳上月全國率先試行個人破產以來已受理8名債務人申請,市場共識都指向,決策層將容忍更多隱性債務風險釋放,允許更多債務主體違約,以減少道德風險培育更健康的債市生態。

 

  在華融財務狀況及解決方案揭盅之前,衡量亞洲信用風險的CDS指標已連升7日,錄2018年以來最長升浪,此場債市風暴會否如同早前Archegos爆倉事件般的連鎖反應猶值關注,畢竟華融僅美元債體量就高達220億美元。

 

延伸閱讀

More
  • 道瓊斯工業平均指數
    升 34,777.76
    +229.23 (+0.664%)
  • 標準普爾500指數
    升 4,232.60
    +30.98 (+0.737%)
  • 納斯達克綜合指數
    升 13,752.24
    +119.40 (+0.876%)
精選預託證券 More
00005 滙豐控股
按盤價(HKD)︰跌49.077
較港股︰-0.05%
00700 騰訊控股
按盤價(HKD)︰跌607.091
較港股︰+1.18%
00939 建設銀行
按盤價(HKD)︰升6.236
較港股︰-0.22%
01299 友邦保險
按盤價(HKD)︰升101.861
較港股︰+0.36%
精選中資美股 More
BABA 阿里巴巴
按盤價(USD)︰跌225.310
變動率︰-0.490%
BIDU 百度
按盤價(USD)︰跌191.550
變動率︰-0.406%
JD 京東
按盤價(USD)︰跌75.510
變動率︰-1.152%
BILI 嗶哩嗶哩
按盤價(USD)︰跌101.670
變動率︰-2.344%
精選美股 More
AAPL 蘋果
按盤價(USD)︰升130.210
變動率︰+0.533%
AMZN 亞馬遜
按盤價(USD)︰跌3,291.610
變動率︰-0.446%
FB 臉書
按盤價(USD)︰跌319.080
變動率︰-0.294%
GOOG 谷歌
按盤價(USD)︰升2,398.690
變動率︰+0.728%
美國指數之報價延遲最少15分鐘。
美股之報價延遲最少15分鐘。
美國時間為 : 08/05/2021 07:33 EDT
港股之報價延遲最少15分鐘,更新時間為:07/05/2021 17:59
美國指數之報價延遲最少15分鐘。
美國時間為 : 08/05/2021 07:33 EDT
顯示更多
緊貼市況
  • 01919 中遠海控
  • 16.520
  • 00968 信義光能
  • 10.300
  • 02382 舜宇光學科技
  • 170.200
  • 01368 特步國際
  • 7.330
  • 01258 中國有色礦業
  • 4.410
  • 00576 浙江滬杭甬
  • 6.700
  • 目標︰--
  • 01876 百威亞太
  • 26.100
  • 目標︰$28.00
  • 01038 長江基建集團
  • 49.350
  • 目標︰$55.00
  • 06049 保利物業
  • 62.650
  • 目標︰--
  • 00973 L'OCCITANE
  • 26.900
  • 目標︰--
  • 00700 騰訊控股
  • 600.000
  • 00883 中國海洋石油
  • 8.720
  • 00788 中國鐵塔
  • 1.110
  • 06185 康希諾生物—B
  • 303.400
  • 00005 滙豐控股
  • 49.100
  • 01088 中國神華
  • 17.200
  • 目標︰$21.00
  • 01038 長江基建集團
  • 49.350
  • 目標︰$52.00
  • 01336 新華保險
  • 30.100
  • 目標︰$43.00
品味生活
備註: 本地指數之報價為即時更新,資料更新時間為 07/05/2021 17:59
中國指數之報價為即時更新,資料更新時間為 07/05/2021 16:29
期指之報價為即時更新,資料更新時間為 08/05/2021 03:00
緊貼市況之報價延遲最少15分鐘,資料更新時間為 07/05/2021 16:40
港股即時基本市場行情由香港交易所提供; 香港交易所指定免費發放即時基本市場行情的網站
放大顯示
人氣文章
財經新聞
評論
專題
  • 生活
  • DIVA
  • 健康好人生
產品簡介

【訂閱有賞】賞麥當勞現金券

全新消閒節目《周一加油站》幫你踢走悶氣,重新注入元氣!

聆聽您的聲音《hot talk 1點鐘》注入更多元化投資元素!