【FOCUS】「誠實豆沙包」挫英鎊 歐央行同騎虎難下

06/05/2022

  22年來最激進步伐、13年來最高水平、4年來最出其不意,說的就是美、英、印央行最新的加息動作。隨著「最誠實的央行行長」貝利(Andrew Bailey)預期,英國經濟今年底或現衰退,隔夜鎊匯兌美元急挫2%。跟美、英、新興市場齊齊邁開緊縮步伐相比,長期對通脹視若無睹的歐洲央行又將何去何從?



「緊縮集結號」陣容愈見壯大



  全球央行從「放水大合唱」到「緊縮集結號」的陣容愈見壯大。繼沙特、阿聯酋、卡塔爾、巴林等一眾海灣國周四(5日)跟隨大佬美聯儲加息50基點後;英國央行再宣布提高關鍵利率25基點至1%的2009年2月以來最高水平,亦是去年12月起連續四次政策會議加息。而本周較早時,印度、澳洲央行分別突襲式加息40基點、25基點,巴西央行則二度重手加息100基點。

 

 

 

 


  何解從發達經濟體到新興市場齊加、加、加?答案再簡單不過--通脹。對此議題的看法,英國央行行長貝利無疑堪稱坦率典範。

 


  相比聯儲主席鮑威爾去年3月將通脹稱為「暫時性(transitory)」幾乎信譽盡失、昨日仍堅稱「預期我們將開始看到通脹趨於平緩(flattening out)」,貝利直認,物價上漲速度將進一步加劇,預期英國通脹10月將突破10%。

 


  同樣,相比鮑威爾聲稱美國「有很好的機會實現軟著陸,在不出現衰退的情況下恢復價格穩定」,貝利不諱言英國經濟或於末季負增長1%,及明年萎縮0.25%。



應對通脹 VS  防債務危機重演



  誠實的代價似不菲,儘管利率水平達13年來最高,但隔夜英鎊兌美元急挫逾2%,錄大流行爆發以來最大單日跌幅,低見1.2322;兌歐元同挫1.4%,至去年底以來最低。

 


  眼下最大的不確定性當屬自2014年起實施負利率至今的歐洲央行。一方面,歐元區通脹4月錄7.5%,連續六個月刷新紀錄;面對能源價格飆升,歐盟卻企硬宣布逐步停止俄羅斯石油進口。另一方面,眼見最鷹派的歐洲央行官員Robert Holzmann呼籲6月加息,意大利、西班牙、希臘、葡萄牙等國的10年期債息全面飆升示威,德國10年期債息同錄2015年來首次觸及1%。擺在眼前的難題,簡而言之,如何既應對通脹,又防止債務危機重演?

 


  鑒於此,儘管歐元兌美元已下跌至2015年歐債危機時1.05水平,但匯豐最新再踩多腳,預期其在第四季前將跌至兌美元平價水平。歐元疲軟、日圓狂貶,蹺蹺板那頭的美元將如何?無獨有偶,人幣兌美元中間價今日大幅調低660點子。綁好安全帶!

 

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