【侵侵發窮惡】狂人出師震散全球股匯 或難逃Xi's Hand

23/03/2018

  「I'd drop a 25% tax on China」,特朗普當年參選時的Commitment,隨著他周四(22日)大筆簽署總統備忘錄終於兌現。扣響對華貿易戰的槍聲,瞬即震散全球股匯市場--道指急跌近3%、多隻中概股挫逾5%、離岸人幣兌美元錄一個月最大跌幅、恆指今早低開逾千點、深滬股市大跌……

 

特朗普扣響貿易戰扳機,震散全球股匯,惟或難逃「Xi's Hand」 (iStock圖片)

 

  中美貿易戰尚未進入貼身肉博,美股「死給你看」的6周最大跌幅表現似乎已令「狂人」出師不利。分析就指,與面對中期選舉壓力的特朗普相比,剛通過修憲鞏固權力的習近平,早已對美貿易戰伎倆瞭如指掌;中國除了有內需替代出口增長引擎的底氣,更有民族主義的背書。

 

美向至少500億美元中國貨徵稅

 

  備忘錄顯示,美國將向包括航天、信息、通信技術、機械等領域至少500億美元的中國進口商品徵收關稅,美國貿易代表辦公室將在15天內提出具體徵稅產品清單,並提議徵收25%關稅。

 

  中國商務部迅速祭出對美國鋼鋁、豬肉、水果、葡萄酒等128個稅項、總值約30億美元產品徵稅的報復清單,輕輕還以顏色。中國駐美大使館則揚言「如果美方執意打貿易戰,中方將奉陪到底」。

 

  中美貿易戰劍拔弩張,反映市場恐慌情緒的VIX指數一度急升逾33%,收市仍升30%,錄超過一個月最高。美股市場重型機械製造商Caterpillar和飛機製造商波音,股價急跌逾5%,3M、摩通、Google等亦沽壓沉重。

  

諮詢留緩衝 特重申視中國朋友

 

  特朗普在掀開貿易戰戰幕之時,又再次展現軟硬兼施的商人本性。他稱,美國與中國的貿易逆差失控高達5040億美元,而中國竊取知識產權的情況嚴重,今次簽署備忘錄只是許多貿易行動的第一步(First of Many)。另一方面,他又指,自己相當尊重習近平,「我們有著強大的關係,我視他們(中國)為朋友。」

 

  根據備忘錄條款,白宮需要在諮詢期後才可以真正對中國進口商品採取徵稅行動,這無疑將令特朗普獲得經國會議員、行業人士游說而將貿易戰減碼的緩衝機會。

 

  美國商務部長羅斯就表示,500億美元只是「說明性的數字」,白宮正在擬定最終目標商品清單將確定「確切的數字」,似暗示其中有討價還價空間。

 

  他更預計,中國對美國作出的回應將是「有節制的」,因為「中國方面會深思熟慮和非常認真,他們也知道,美國總統也是深思熟慮並且非常認真。」

 

美收入佔比逾一成 利豐萬洲挫

 

  不過,全球股匯、商品市場的大幅波動已顯現貿易戰一旦全面開打的殺傷力。銅、鐵礦石等大宗商品價格已盡顯疲態,澳元也受殃及大挫,紐約梅隆銀行就指,這可能是全球經濟放緩的早期跡象。

 

  行業方面,美國本土最直接的輸家恐怕是汽車、航空、重型設備、建築業等。Ford汽車的底盤、Caterpillar推土機的車身、波音飛機的機翼和紐約摩天大樓內部的鋼樑都將變得更昂貴。

 

  若以中國各行業對美國出口的敏感度排列,受影響最大的料為電子設備,之後依次為機械設備、服裝製造、金屬製品、家具、化學製品、塑料橡膠製品、食品。

 

  在貿易戰時間、規模尚無定論之時,交銀國際所指「抗拒嘗試接飛刀的英雄感」應暫為最佳交易策略;申萬宏源亦稱,全球可能再次進入類似2月初的避險模式。

 

  港股截至奉接近半日收市,10%以上銷售收入來自美國的萬洲國際(00288)急跌近8%,利豐(00494)挫9%。其餘同樣為美國收入佔比逾10%、市值逾30億美元的港股公司還包括:敏華控股(01999)、中芯國際(00981)、裕元集團(00551)、鷹君(00041)、中國忠旺(01333)、申洲國際(02313)等。

 

或利「中國製造2025」計劃

 

  中美究竟誰能最終勝出貿易戰?IMF前副總裁朱民認為,美國對華出口的前五大產品都是受到巨大的政策影響,例如飛機、原材料、農產品等;而中國對美出口的前五大產品,都是市場化行為,例如製造業、機床設備、化工產品等。「因此談判的話,中國的報復比美國容易,從政策來講,這也是一個很簡單的事實。」

 

  中國駐美大使崔天凱在特朗普簽署備忘錄後強硬回應稱,「我們一定會反擊,我們會報復」、「如果有人玩厲害的,我們就和他們玩厲害的。」

 

  彭博社就發表題為「Is Trump Playing Into Xi's Hands?」的文章指,特朗普和中國開打貿易戰的後果可能適得其反,因習近平將借此向國民展示自己面對西方「惡棍」,作為「中國利益堅定捍衛者」的角色。

 

  在中國經濟增長的故事中,出口所佔角色愈來愈式微。國家統計局數據顯示,去年淨出口對經濟貢獻率僅9.1%,遠低於消費支出的58.8%。

 

  分析還稱,美國加徵關稅的舉動,將為中國提供借口推遲開放市場,進而繼續推動「中國製造2025」計劃,開發目前由西方主導的半導體、商用飛機、電動汽車等高端製造產業。

 

  特朗普會否真的「搬起石頭砸自己的腳」?還是發惡之後見好就收?未來兩周勢成關鍵。

 

                                         撰文:俞瑾

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